近年来，公司业绩保持稳定增长的趋势，未来三年公司业绩增长趋势有望延续，综合考虑到市场竞争加剧和公司技术产品优势，未来三年销售毛利率仍会呈下降趋势，但保持在40%以上的较高位置。
    打造恒华云服务平台，转型互联网服务商
    公司打造“电+”云平台，提供规划设计、施工建设、电网运检、售电营销及软件众包五大类服务。该电力行业众包平台有望通过设计，引入施工方、设备制造方、运维检修方等进驻，打破地域壁垒，提高电力行业的透明度，降低电力设施建设管理成本。“电+”云平台是公司从电网信息化软件供应商向互联网服务商转型的开端，公司还积极布局协同设计、远程工作及在线教育，不断丰富互联网产业生态圈。
    外延发展提升规模，海外拓展志在国际化
    公司收购输电线路设计应用软件企业道亨时代，有望实现资源优势整合，提升收入规模。投资设立香港全资子公司，拟拓展海外市场。参股珠海政采，丰富业务种类，为云平台的招标服务打下基础。与亿力吉奥合作，有望得到电网GIS数据支持。创立恒华龙信数据，将提升公司大数据分析能力和云服务质量。
    乘电力体制改革东风，积极布局配售电市场
    本月，配售电领域核心文件《售电公司准入与退出管理办法》和《有限放开配电网业务管理办法》的发布标志着电改进入开放配售电阶段，配售电也成为电力行业中关注度最高的环节。公司通过“电+”云平台为配售电行业新进参与主体，提供涵盖售电公司成立规划、配电网规划建设、配电网运营管理和后续增值服务等多个环节的一站式解决方案。另外，公司通过参与产业基金、定增募投项目等方式积极布局配售电领域，我们看好公司在配售电领域的发展前景。
    盈利预测与投资建议：
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.69、0.97 和1.27 元，对应PE 分别为67X、48X 和36X，看好公司在电改背景下的成长能力，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    1）电网信息化建设投资不达预期；2）电力体制改革进展不达预期。