继今年12 月大幅上调出厂价后，价格上调幅度再创新高。
    成本端开始企稳，价格上调有望带动盈利能力提升。前期成本端上行（铁矿石、焦炭、运费）压缩利润是推动钢厂调价的最主要因素，但自11 月中旬以来，铁矿石价格增长幅度趋缓，焦炭现货价格开始保持平稳。随着成本端企稳，出厂价的大幅上调有望带动公司盈利能力显著提高。
    供给多重施力&库存历史低位&需求不悲观，明年Q1 钢价或仍保持乐观。
    今年中央环保督查组两轮进驻多个省区，中频炉整治11 月在江苏掀起高潮，华北多地启动雾霾限产，对供给造成影响。需求端地产调控短期尚未显现，此外库存低位也有望增大钢价上涨时的价格弹性。公司此次大幅上调出厂价，也彰显出对明年Q1 钢价的乐观心态。
    明年Q1 业绩有望继续向好，宝武协同效应有望逐步显现。此次出厂价上调叠加成本端企稳，公司明年1 月份形势乐观，在整体供需尚未反转的预期下，Q1 业绩也有望继续向好。此外，考虑到宝武合并在产品、营销服务、采购、管理等领域的协同效应也将逐步显现，继续看好公司长远发展。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为74.96 亿元、85.69 亿元和92.68 亿元（不考虑宝武合并），EPS 为0.46 元、0.52 元和0.56 元，对应目前PE 分别为15 倍、13 倍和12 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革不及预期；成本端上行压缩利润