二、分析与判断
    降本增效效果显著
    公司积极削减成本，固化上半年以来成本削减成果和经验。2016 年-2018 年三年削减成本的目标分别40 亿元、20 亿、10 亿元。今年三季度成本削减11 亿元，前三季度累计削减50 亿元，目前已超额完成年度目标，有效助推经营业绩提升。从吨钢数据上看，公司前三季度吨钢收入为7726.4元，同比增加135.9 元；吨钢成本为6781.6 元，同比减少54.3 元；吨钢净利为324.1 元，同比增加184.1 元。就前三季度而言，受行情转好的影响，叠加公司的降本措施，使得公司归属母公司净利润同比增长了148.33%。
    “一体两翼”顺利推进
    “一体两翼”战略顺利推进，其中“一体”的钢铁主业制造能力不断提高。公司自主研制的两个牌号高端取向硅钢新品全球首发，国内首条高端覆膜铁机组建成投产，超级13Cr 特殊扣油井管打入中东市场。“两翼”包括智慧制造和欧冶云商：智慧制造方面，公司与西门子股份公司正式签署了《宝钢与西门子智慧制造（工业4.0）战略协议》，欧冶云商已拥有逾千家合作管理库，为公司快速部署“宝盈通”系统做足准备。
    优质行业龙头
    宝钢与武钢合并后，部分核心产品的市场占有率将大幅提升，如二者取向硅钢的市场占有率达到70%，高端汽车板市场占有率约60%。合并后公司不仅可以避免竞争，还可以进行资源整合，实现优势互补，优化资源配置，提高钢铁制造能力。另外，合并后的公司产能超过7000 万吨，跃居全国第一，对于铁矿石的需求约1 亿吨，约占全球铁矿石贸易总量的7%，在原材料的采购方面，公司将更有议价能力。在去产能的背景下，宝钢和武钢可谓捷足先登，在提高市场占有率、整合资源、控制成本、技术创新等各方面都会获得发展先机。
    三、盈利预测与投资建议
    公司在降本增效、提高制造能力和盈利能力等方面是行业的标杆，对武钢的整合也为公司带来新的机会，包括资源整合、优势互补、成本控制等，在去产能大背景下，合并后的宝武集团行业龙头地位难以撼动。预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.42 元、0.48 元、0.52 元，给予强烈推荐的评级。
    四、风险提示：
    原材料、产品价格波动风险；公司经营管理不及预期。