经过十年多的发展，公司在光刻胶专用化学品领域处于国内领先的地位，与台湾长兴化学、日本旭化成等全球知名光刻胶生产企业建立了稳定的合作关系。公司主要产品包括PCB 光刻胶专用化学品，LCD 光刻胶引发剂、半导体光引发剂。
    技术创新优势明显，产品结构不断优化。公司是以技术为主导的高新技术企业。经过多年研发，公司已经在光刻胶专用化学品领域积累了夯实的技术储备，并拥有许多项发明专利。近年来，公司不断优化产品结构，主营构成逐渐向毛利率更高，更具发展前景的LCD 光刻胶光引发剂倾斜。1H2016 年LCD光刻胶光引发剂的营收占比36.6%，与2011 年相比提升超过30 个百分点。
    受益光刻胶国产化进程不断深入，光刻胶专用化学品进口替代前景广阔。近年来，受益于消费电子、PCB、LCD 及半导体产业等下游产能向大陆转移，国内光刻胶市场需求量持续扩大，带动光刻胶专用化学品产业快速成长。国内的多家企业都在加紧光刻胶国产化研发工作并在多个领域取得突破。公司将借助光刻胶产业向中国转移的契机，利用地域和服务优势推动光刻胶专用化学品销量的增长，并利用价格优势攫取更高的市场份额。
    携手昱镭光电，切入OLED 领域。昱镭光电深耕OLED 领域13 年，专注OLED、OPC、UV 胶等材料的研发和生产，具备发光材料、电子和空穴传输材料等完整OLED 产品体系。公司与昱雷光电合作成立合资公司，迅速跨越技术壁垒，成功切入OLED 领域。伴随国内面板企业生产线投产，上游材料本土化需求强烈，公司所在的OLED 上游材料领域也将迎来巨大的发展机会。
    定增加码新品开拓，加速OLED 产业布局。公司计划非公开发行募集资金主要用于年产3070 吨次世代平板显示器（主要为OLED）及集成电路材料关键原料和研发中试项目。目前OLED 市场处于高速发展期，市场发展前景广阔。
    若此次项目能顺利推进，公司将抢占市场先机，加速OLED 产业布局，分享OLED 行业爆发红利。
    盈利预测与投资建议。公司光刻胶专用化学品需求旺盛，进口替代空间大，且布局OLED 产业优势明显；我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.47、0.59、0.73 元，给予17 年70 倍估值，对应目标价41.30 元，维持“增持”评级。
    风险提示。下游需求波动的风险，技术替代的风险，新产品拓展不达预期。