光引发剂销量的增长带动公司业绩增长。公司的利润主要来源于PCB、LCD 光引发剂，报告期内，光引发剂的价格基本保持稳定，公司产品销量的增长，带动公司业绩增长；上半年公司LCD 光引发剂销售收入增长30.06%，毛利贡献增加949 万元；PCB 光引发剂销售收入增长17.14%，毛利增长458 万元。
    LCD 光引发剂将保持快速增长。公司LCD 光引发剂打破国外巨头的垄断，成功的给世界级LCD 光刻胶生产企业配套，切入到全球LCD 光刻胶产业链，但与公司PCB 光刻胶引发剂相比，公司LCD 光刻胶引发剂的市场占有率仍很低，随着国外专利的到期，国外企业逐步的向中国市场的转移，公司LCD 市场占有率会有较大提高，LCD 光刻胶引发剂也将保持较快增长。
    携手昱雷光电，成功切入OLED 领域。昱雷光电专注于OLED、PLED 等领域材料的研发和生产，其在OLED 领域拥有64 項专利，生产的有机小分子发光材料已经应用到OLED 生产线，公司与昱雷光电合作成立合资公司，成功的切入到OLED 领域。OLED 作为目前最为有潜力的新型显示技术，可以广泛应用到手机、可穿戴设备等多个领域，市场空间广阔；国内面板企业也在大力扩产和上马OLED面板，国内OLED 面板的发展必然带来对上游材料的需求。
    维持“增持”评级。公司光刻胶专用化学品需求旺盛，进口替代市场空间大，而与台湾昱雷光电合作成功的切入到OLED 领域；我们预计16-18 年公司业绩1.52、1.89、2.35 元，给予17 年估值80 倍估值，目标价151.20 元，维持“增持”评级。
    风险提示。LCD 光引发剂销售不及预期的风险。