传统业务发展良好，佳英化工新增并表
    佳英化工等并表及传统业务发展良好是公司业绩增长主因，其中佳英化工Q3 实现净利润652 万元；LCD 光刻胶光引发剂新品增长较快，PCB 领域传统产品保持稳健发展；公司三季报显示，IPO 项目“235 吨光刻胶专用化学品项目”、“4760 吨光刻胶树脂项目”Q3分别实现净利562 万元、164 万元。公司前三季度综合毛利率下降0.5pct至44.3%，但仍保持在较高水平，而期间费用率总体平稳。
    OLED 材料等新业务持续推进
    公司与昱镭光电等成立的合资公司强力昱镭已于近期获得营业执照，注册资本6600万元，其中公司参股34.55%。同时公司公告拟通过定增募资，新建年产3070 吨OLED显示及IC 材料项目，聚焦OLED 显示及IC 材料等电子化学品中的新兴、高端领域，进口替代空间广阔，未来将构成公司重要的利润增长点。
    维持“增持”评级
    公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能，OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进，后续发展规划明确，随着新建项目的逐渐落地，公司将保持高速增长态势，我们预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.46、0.61 元（暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响），公司是稀缺的OLED 材料和电子化学品方向性标的，且存在一定的外延预期，维持“增持”评级。
    风险提示：核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。