戍普电子为国内领先的MLCC 电极浆料供应商
    戍普电子主要产品为电子元器件内外电极浆料，核心产品包括MLCC 镍内电极浆料、MLCC 铜外电极浆料、MLCC 银钯内电极浆料等五大系列。上述产品市场规模全球近百亿元，目前国内主要被美国杜邦、ESL、Ferro 及日本昭荣、住友等企业垄断，进口替代潜力较大。戍普电子依托自主研发成功，打破国外垄断，获得国内主要MLCC 厂商的认可和应用，且光敏材料、片式电阻浆料产品也已取得突破性进展。
    本次收购将强化公司竞争优势
    本次收购若顺利完成，将强化公司竞争优势：1）完善公司电子浆料业务的整体布局，丰富产品线，且戍普电子与子公司泓源光电在金属浆料的研发、生产管理等方面存在广泛的协同效应，将进一步提升公司该业务的核心竞争力；2）电子浆料与公司电子陶瓷业务存在市场协同效应，与公司的纳米粉体材料存在技术研发的协同效应；3）公司多年积累的水热技术等核心技术应用到电极浆料领域并进行产业升级，将进一步实现国瓷材料电子陶瓷元件材料板块的全面整体布局。
    维持“增持”评级
    作为国内新材料平台型公司的代表，国瓷材料依托水热法核心技术实现了多种高端无机新材料的国产化，同时内生和外延并举，多维度拓展产品线，本次收购进一步凸显了公司清晰的发展思路和产业布局，且后续通过导入核心技术，该项目有望取得良好收益，并与现有板块构成有力协同，我们维持公司2016-2018 年EPS 分别为0.45、0.66、0.95 元的预测（暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响），公司业绩预计仍将保持高速增长，且外延发展存在超预期可能，维持“增持”评级。
    风险提示：新业务发展不及预期风险，核心技术失密风险，下游需求下滑风险。