（1）劲嘉出资占比10%，合作公司实力雄厚。本次投资劲嘉股份出资4000 万，占合资公司10%的股份。此次投资的投资各方具有雄厚的资金、资源、技术等实力，其中公司及波导股份均为上市公司，拥有丰富的资金及资源整合能力；深圳安鹏智慧、上海上汽创业投资及上海尚颀投资为汽车产业投资者，在智能导航芯片等投资及探索相关市场需求情况具有一定经验积累。投资各方具有较强的协同效应。
    （2）华大电子为GNSS 芯片龙头。合资公司后续拟以1 亿收购中电华大电子的卫星导航事业部相关资产和业务。华大电子为香港上市公司中国电子集团（00085.HK）的全资子公司，专业从事智能卡和WLAN 芯片设计的综合性IC 设计。华大导航事业部主营全球导航定位系统（GNSS）芯片的设计、生产和销售，在GNSS 芯片领域拥有包括芯片设计、导航路径计算、数据加密在内的多功能集成能力。事业部核心技术团队拥有丰富的芯片研发、设计、销售、运营等经验，其总经理孙中亮曾任中国电子长城网际信息安全公司副总经理，中国电子软件技术研究院副院长，清华同方系统集成事业本部副总经理兼网络教育事业部总经理，北京数字博识有限责任公司总经理。
    （3）合作项目将有效解决智能包装技术痛点。劲嘉股份五年发展规划中明确做大做强大包装业务，积极探索RFID、二维码等新型技术以及智能物流在包装领域的应用。而芯片是智能工业领域的重要一环，我们认为，此次交易一方面将推动公司物联网技术在智能包装上得到应用，推动包装载体与智能物流、智能零售、智慧商业、产品追踪、包装设计与品牌策划等领域的融合，有效解决公司智能包装技术痛点；另一方面合资公司成立后，将整合各方资源优势，重点进行芯片、算法、模组和终端产品设计、集成、生产、测试、销售，芯片设计产业具有广阔的市场前景，市场规模巨大，有利于培育公司新的盈利点。公司有望抓住芯片技术发展机遇，培养核心芯片供应商，为集团长期提供质优价廉的产品。
    烟草行业调整，营收微承压，新产品，新业务尚处投入期致Q3 净利润下降。
    （1）2016 年，烟草行业整体处于调结构、优库存阶段，行业竞争加剧。2015 年1-3 季度在卷烟消费增速放缓，且控烟政策收紧的大环境下，我国卷烟行业增速放缓，根据国家烟草专卖局的消息，2016 年1-9 月，烟草行业共销售卷烟3,643.39 万箱，生产卷烟3,514.22 万箱，同比分别下降6.5%和8.4%。
    （2）利润端上，一方面，公司为了把握调结构机会加大了新产品设计打样投入，研发费用，前期投入相对较高；另外一方面，公司大力发展的包装物联网、新型精品包装、新型烟具等尚处于投入期，致公司三季度同比净利润下降。最终公司2016 年Q1-3 实现营业收入18.96 亿元，同比增长0.21%；实现归母净利润4.41 亿元，同比下降13.95%。
    主业纵横并拓，海外外延同期推进
    （1）烟标业务：公司收购吉星印务70%股份，填补东北烟标市场空白。公司收购标的吉星印务在烟标行业经验丰富，主要客户为吉林烟草、黑龙江烟草和河南中烟，拥有“长白山”、“红塔山”“南京红”牌卷烟等多个烟标产品系列，此次收购公司将以吉林烟标市场为立足点，填补公司在东北烟标市场的空白；同时吉星印务盈利能力良好，2015 年实现净利润0.16 亿元，同比增344.63%，对2016 年至2018 年的净利润（扣除非经常性损益后）业绩承诺为4000、4600、5290 万元。
    （2）智能化包装：公司与长荣福股份签署战略协议。长荣股份是中国印后第一品牌，双方通过组建“智能包装印刷研究院”，联合开发新产品，确认互相采购额度（彼此均不低于3 亿元），可在提高包装印刷上下游产业链的智能化水平上紧密合作，有利于加强公司印刷包装新材料、新工艺及设备等领域的技术含量，提升公司整体生产效率和技术水平。
    （3）海外拓展：公司与腾丰国际共同出资 5,000 万港元设立香港森洋有限公司，公司股权占比51%。腾丰国际在海外投资领域具有丰富的销售经验、客户资源、管理经验等与公司的包装设计及生产能力、资源整合能力具有较强的协同效应，未来双方将根据发展情况，通过再投资和项目合作等多种途径, 积极寻找国际合作机会。此次合作将利用香港地区在地域、信息、资源、人才等方面的优势打造劲嘉集团海外市场平台，实现劲嘉集团进一步拓展国际市场。
    定增打造大包装产业闭环，引入战略投资者复星，双线发力“大包装+大健康”
    （1）2016 年6 月，公司拟以9.14 元/股非公开发行不超过1.81 亿股，募资不超过1