完善自主可控产品体系，提升整体业绩
    通过成立三家控股子公司，将加速公司在国产自主可控信息安全、一体机和中高端服务器以及存储和虚拟化等领域的突破，并完善了公司自主可控产品体系。我们认为此次分设三家自主可控公司将有助于各个领域业务的有序展开，结合公司长期积累的100 多万家企业级客户，有望使自主可控整体业绩得到快速提升，与公司云计算和B2B 商务平台协同发展。
    业务基石已形成，借国外技术快速成长
    神码云科前期已与甲骨文（中国）签订合作协议，将推出基于甲骨文核心技术的数据库一体机。我们认为公司IT 分销业务为其积累了大量优质IT 厂商，未来甲骨文合作模式有望得到复制。通过设立专门的产品业务子公司，公司自主可控业务基石已经形成，而借助国外厂商成熟的产品技术则更将如虎添翼。
    三、盈利预测与投资建议
    预计2016-2018 年EPS 为0.66、0.70 和0.81 元。对照55-60 倍估值水平，未来6 个月合理价格区间为39-42 元。维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1）业务转型不达预期；2）分销市场增速放缓；3）政策落地不达预期。