根据公司和神州控股公告内容，三季度来，IT 分销业务分别实现净利润 5000 多万、6200 多万以及 6800多万，业务稳步推进。报告期内，公司为维持分销评级使业务成本有所上升，同时借壳 A 股之后，神州数码成为纯内资公司，外汇方面从美元贷款直接变成人民币贷款，使得财务成本有所增加。
    与甲骨文签订协议实现本地化生产，加速进军自主可控市场
    公司近期与甲骨文（中国）签署合作协议，进军国产数据库一体机市场。我们认为公司与国外 IT 巨头具有长期合作关系，在国产自主可控和去 IOE 的特殊国情下，将成为国外厂商在华寻求业务拓展的首列合作伙伴。而借助国外厂商先进技术，也将有助于公司加快进军国产自主可控市场的步伐。
    以 GO-TO-MARKET 为核心竞争力，汇聚多类云产品
    云计算方面，公司以收购云科为起点，建立起集 IaaS、PaaS 和 SaaS 一体化业务的企业云服务平台，同时先后与国际知名云服务厂商 IBM、微软、Cisco 和阿里云等达成战略性合作，汇聚多类成熟云计算产品。公司云计算业务厚积薄发，之后将逐渐渗透入其分销企业客户，与分销业务形成增值协同。
    三、盈利预测与投资建议 
    预计 2016-2018 年 EPS 为 0.66、0.70 和 0.81 元。对照 55-60 倍估值水平，未来6 个月合理价格区间为 39-42 元。维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示： 
    1）业务转型不达预期；2）分销市场增速放缓；3）政策落地不达预期。