我们认为，公司全年业绩有望保持快速增长。
    国产自主可控势在必行。公司系国内IT 分销龙头企业，与多家国际顶尖IT 公司积累了长期稳定的合作关系，是国内服务器、存储、网络、数据库等多线IT 产品分销领域的龙头。在国产自主可控浪潮下，公司积极布局符合国家自主可控要求的本地化技术支持和服务，已经与EMC、Oracle、思科、Netscout 等主流厂商在软硬件领域展开合作。
    启动“登云”战略，打造云生态。2016 年6 月，神州数码收购神州云科51%股权，在获得IDC 以及ISP 牌照后，神州云科有很大机会实现国外云服务的本地化运维；同时还可以促使公司原有的传统IT 分销网络转型成为云聚合服务平台，具备更高的客户粘性和更优质的业务属性，竞争壁垒大大提高。
    IT 分销领域龙头，转型B2B 商业平台。神州数码的IT 分销业务经已经连续10 年蝉联IT 分销国内市场第一。B2B 业务平台是公司线上分销的重要发展方向。2016 年，神州商桥全面升级改造面向外部开放，是神州数码B2B 战略蓝图的重要支撑。神州数码平台可以通过硬件集成维护生态系统，并且逐渐转型云计算交易平台，提供更优质的云计算业务，提升平台价值。
    盈利预测与估值。我们预测公司16-18 年实现营业收入509 亿、574 亿、641 亿，净利润4.51 亿、5.18 亿、6.04 亿元，EPS 分别为0.69 元、0.79 元、0.92 元，对应2016-2018 年PE 分别为41.54X、36.17X、31.00X。
    公司作为国内IT 分销领域的龙头企业，未来积极布局云计算与自主可控业务。我们认为，公司目前的估值处于显著低估状态，给予公司16 年50-60 倍估值，公司未来市值的合理范围应在225-270 亿，我们给予买入评级，目标价42 元。