首次覆盖给予“增持”评级，目标价43.5 元。
    投资要点：
    首次覆盖给予“增持”评级，目标价 43.5 元。完成借壳与传统业务剥离后，公司围绕全新业务与战略谋求云计算+自主可控方向的二次转型。预计2016-2018 年的EPS 为0.69/0.79/0.92 元，参考PE 和PB两种估值方法，给予公司目标价43.5 元，对应2017 年PE 为55 倍，首次覆盖给予“增持”评级。
    发力布局云计算领域，看好公司依托渠道及资源优势的平台化延展能力。我们认为，市场对于神州数码完成借壳，并实现主营业务向IT 分销转型的预期已经充分反映，但对于公司二次转型云计算+自主可控方向的潜力，认知依然不充分。神州云科存储市场异军突起，杀入细分市场TOP5，充分彰显了神州数码从技术、资源到渠道能力的全面优势，看好公司在云计算领域的平台化延展能力，创新业务发展支撑下，未来业绩有望超越市场预期。
    完成神州控股IT 产品分销业务收购，二次腾飞可期。公司上半年顺利完成重大资产重组，购买神州控股消费电子分销业务和企业IT 产品分销业务，出售原子公司盈利较弱资产，更名为神州数码集团股份有限公司，为公司未来持续、稳定的发展带来新机遇。公司主营业务由原来的电话机及饲料的生产和销售转变为IT 产品分销。公司目前为中国最大的、涉及领域与品牌最广的IT 领域分销商，其产业资源与渠道优势将成为未来公司二次腾飞的稳固支撑。
    风险提示：创新业务发展不及预期风险；传统业务竞争加剧风险