>> 海通证券-金诚信(603979)深耕矿山开发,布局海外市场-161128
| 上传日期: |
2016/11/29 |
大小: |
274KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
|
| 评级: |
增持 |
作者: |
施毅,钟奇 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
公司是国内一体化矿山开发服务商稀缺上市标的,属浙江民企,主营矿山服务,盈利能力稳健,资产负债率低。 金诚信2016 前三季度营业收入18.12 亿,同比减少6.56%;净利润1.65 亿,同比减少13.49%;EPS 0.42 元,同比减少31.15%。三季度单季净利润0.58亿,同比减少7.94%。 深耕矿山开发服务领域,综合竞争实力强劲。公司大型化和深部资源开发技术领先。经过几十年的开采,浅部矿产资源逐渐萎缩,矿产开发呈现向深部化和大型化方向发展,公司2015 年在境内外承担30 多项大型矿山工程建设和采矿运营管理项目,其中百万吨级以上的采矿项目14 项;竖井最深达1526米,斜坡道最长达8008 米,均处国内前列,其中胜利竣工的井深1526m 会泽3#竖井项目和正在开工的井深925m 银山项目,进一步巩固公司在深部资源开发市场上的领先地位。 大客户优质资源雄厚。公司经过多年的积累,已经拥有由覆盖多个行业的20多家大型国企和上市公司组成的优质客户群,包括内蒙古黄岗矿业、江西铜业、金川集团、中色非矿、中钢集团山东矿业、贵州开磷、首云矿业、玉溪矿业有限公司等;在海外,公司与赞比亚KCM 公司也保持良好的合作关系。 提前布局海外市场,国际工程经验丰富。早在2003 年公司即承接首个海外大型有色金属项目——赞比亚谦比希项目采矿运营管理业务,此后又先后承接塔吉克斯坦的派-布拉克铅锌矿项目、老挝东泰项目、赞比亚孔科拉项目、赞比亚奇布卢马项目、赞比亚齐夫普项目等,积累了丰富的国际工程和运营经验。 盈利预测及估值。我们预计16-18 年EPS 分别为0.41 元,0.50 元和0.58元,考虑到公司不仅仅从事矿山工程,同时兼有矿山运营服务、设计咨询等业务,抗风险能力较强,此外,公司国际工程经验丰富,给予公司16 年50倍的动态市盈率,6 个月目标价格为20.63 元,给予“增持”评级。 不确定性分析。国际政治风险,大宗商品价格继续下滑风险。
|
|