我们认为，DHY公司的价值可以对标康弘生物（至少为康弘支撑250 亿以上市值），53.80%的股权至少价值100 亿市值:
    从重磅品种上来看：相较而言，DHY 公司的F-627 在国外市场中竞争格局上略优于康柏西普（竞品均有60 亿美金以上的市场，但F-627 具备best-in-class 的潜力，同时在国际的长效G-CSF 领域只需与Amgen 的长效Neulasta 竞争），但在国内市场上的竞争格局与进度上稍逊于康柏西普。我们认为，F-627 在2018-2019年上市后，国外市场将是10亿美金以上的品种，国内市场也拥有15 亿以上的潜在空间，将助力公司腾飞。
    从研发管线来看：从研发管线上来看，两家公司后续都有丰富的产品梯队。其中，DHY 公司的F-652 是全球首创药，目前在美国进行移植物抗宿主病、急性酒精肝炎两个适应症的临床II 期以及在中国进行急性胰腺炎的临床II 期，F-652 的三大适应症中每通过一个都将对应数亿美金的销售额。
    公司盈利预测及投资评级：我们保守预计公司2016-2018 年归母净利润分别为7.1、8.1 和8.3 亿元，EPS分别为0.65 元、0.74 元和0.76 元，对应PE 分别为24X、21X和21X。我们认为，公司原料药和制剂版块趋势向好，我们进行保守估计，给予公司2017 年整体20 倍PE，结合创新生物药版块的合理市值100 亿元，整体合理市值在260 亿元以上，给予公司6 个月目标价23.30 元，上调公司评级至“强烈推荐”。