（1）宏村景区：位于黄山的西南麓，是徽州传统地域文化、建筑技术、景观设计的杰出代表，具有极高的历史、艺术、科学价值，是徽州传统建筑文化的真实见证。2000 年，宏村被联合国教科文组织列入了《世界文化遗产名录》，是国家首批12 个历史文化名村之一，国家级重点文物保护单位，安徽省爱国主义教育基地、国家5A 级景区，门票价格104 元。（2）南坪景区：位于黟县西南，是一座有千年历史、规模宏大的古村落，全国历史文化名村，全村有近三百多座明清古建筑，最具特色的建筑应属祠堂群。《菊豆》、《卧虎藏龙》等著名影视剧曾在此拍摄，门票价格43 元。（3）奇墅中坤国际大酒店:，位于黄山宏村奇墅湖国际旅游度假村内，紧邻宏村景区，2011 年6 月开业，楼高4 层拥有各类湖景客房等118 间，是按高星级标准建设的一家休闲度假型酒店。（4）中城山庄：黟县一家三星级酒店，拥有豪华套房2 间、普通套房、标房等115 间。（5）宏村阿菊：是北京中坤投资集团斥资2.3亿元倾力打造的国内一流的大型实景文化演出，演出场地位于黟县奇墅湖国际度假村内，演出时间70 分钟，票价180 元。
    布局休闲度假景区，与现有观光型业务形成互补。今年二三季度以来，受到天气因素影响黄山景区客流量增长受限，1-10 月黄山景区接待客流288.5 万人次（其中包含G20 期间杭州市民免票带来的增长），相对去年同期的292.7 万人次略有下降，预计全年客流与15 年持平。
    相比之下，与黄山景区处于同一地理位置的宏村景区，因为其休闲度假的属性，16 年1-10 月接待游客178 万人次，相比去年同期的161.8万人次，增长10%。休闲度假景区的客流相对更加稳定，同时更能够满足消费升级大环境下游客多元化的旅游消费需求。
    公司对外拓展不断推进，形成黄山地区全域旅游格局。近年来，公司响应市政府“走下山、走出去”的指导思想，把握旅游休闲化升级的大趋势，积极推动业务拓展。11 月17 日公司与太平湖景区签订战略合作协议，加上此次宏村项目的战略协议，表明公司整合当地优质资源，实现景区业务升级，形成景区联动，打造大黄山地区全域旅游平台的战略目标。
    高铁建设逐步完善，交通改善扩大旅游接待半径。随着高铁建设的逐步推进，黄山将大大受益于高铁网络的覆盖。目前，途径黄山市的京福高铁已于2015 年开通，对黄山景区一季度的客流提升效果明显。杭黄铁路将于18 年初开通，此外，黄山到景德镇、南昌的黄景昌铁路已进入勘察设计阶段，池州至黄山(地区)铁路进入勘察设计招标阶段。池黄铁路向东与杭黄铁路相连，向西与南京至安庆城际铁路相接，是武汉至杭州快速铁路通道的组成部分，也是将九华山、太平湖、黄山等皖南优质景区串珠成链的黄金旅游线，未来高铁网络的逐步完善将大大延伸黄山景区的3 小时客群覆盖范围，形成“两山一湖”的优质旅游线路。
    投资建议：公司内部改革强力推进，项目建设稳步实施，随着营销力度的不断加强，高铁效应的逐步释放，预计景区客流仍将保持增长，给公司景区门票、索道、酒店业务稳定增长带来保证。新任领导有望对公司经营改革、外延并购等方面增添新动力。预计2016-2018年每股收益为0.48、0.61、0.70 元，当前股价对应的市盈率为34 倍、27 倍、24 倍，给予“增持”评级。