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>> 兴业证券-宋城演艺(300144)宋城全球布局拉开序幕,首个海外项目落地澳洲-161109
上传日期:   2016/11/10 大小:   561KB
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评级:   增持 作者:   李跃博
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    宋城演艺的澳洲项目包括了一台演艺、一台浸没式多空间剧、一台户外演出、一座主题公园、一块景区。三台演艺和两块主题公园与景区,汇集了澳洲本土和东方文化,满足了不同年龄段的需求。
    项目当地已存在5 处主题公园,宋城凭借演艺与之差异化竞争。宋城项目当地汇集了5 座主题公园,分别是梦幻世界主题公园(Deramworld)、海洋世界Sea World、华纳兄弟电影世界(Warner Bros Movice World)、 激浪世界(White Water)、无极限之旅(Infinity Attraction)。各具特色,这也是它们都能各自存活在这个竞争激烈的市场的原因。宋城项目主要瞄准了演艺市场,目前5 处主题公园都不是主打演艺,宋城进入有望抓住这一空缺市场,接地气的演出有望获得观众认可。
    盈利预测与投资建议:公司第一个海外千古情项目在澳洲落地,拉开了海外千古情项目落地的序幕。根据报道,公司还有数个海外项目正在同时积极推进。公司是世界上拥有大型剧院最多、作为数量最多的演艺公司。澳洲项目的落地,借助黄金海岸年游客数1000 万人的强大客流,瞄准已有的5 家主题公园没有覆盖的演艺市场,将在3 年后开始为公司贡献现金流。
    预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.63\0.86\1.09 元,当前股价对应PE 分别为40\29\23 倍,维持“增持”评级。风险提示:项目推进不及预期
 
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