本次交易将利于公司迅速获得优质房地产私募基金管理类资产、品牌及优秀管理团队，提升公司综合实力。
    2.收购估值合理、盈利能力较强，三年贡献平均业绩1.2亿元
    本次标的公司合计估值30.3亿元，合计归母净利润3.2亿元，对应PE14.9倍，低于14年收购案列中广发基金（11.2倍）、华夏基金（19.0倍）和东吴基金（21.3倍）的平均PE17.2倍，并且鉴于目前光大安石在房地产基金业务方面国内排名第一，本次收购估值较为合理。同时，光大安石2015年的净利率和ROE分别高达68%和63%，显示了其轻资产模式优势以及较强的盈利能力；并且承诺16-18年两标的公司合计净利润分别不低于2.10、2.26和2.54亿元，对应增速4%、7%和12%，待纳入并表范围后将分别于16-18年权益贡献业绩1.1、1.2和1.3亿元。
    3. 股权和业务接连绑定，光大系发展公司成为唯一平台决心可鉴
    北京光控安宇于2016年8月以14.71元/股受让光安阳光持有的公司7.78%的股权，而后者7月通过二级市场以14.48元/股的均价增持公司股票；权益变动后，光控安宇、上海安霞分别持有嘉宝集团14.1%和5.17%的股份，光大系合计持股比例达到19.27%，成为第一大股东，平均持股成本11.82元/股，利益将进一步绑定。通过与光大安石战略合作，公司在房地产资产管理、资产支持专项计划等方面业务快速发展，截至今年7 月，嘉宝集团子公司合计投资18.4 亿元认购4 个房地产基金的份额，合计规模70.7 亿元，分别投资上
    海市闸北区沪太路地块、徐汇区漕河泾虹漕路88 号H88 越虹广场和上半年开业的嘉定大融城等商办地产项目，基金由嘉宝和光控安石按50:50 的管理费分成方式作为GP 共同管理运营。
    4.投资建议：收购光大安石资产，强化唯一平台地位，维持推荐评级
    三季度中，光大系进一步增持公司股权至19.27%，成为公司第一大公司，合计持股成本11.82 元/股，而本次将公司唯一的房地产投资平台转让于嘉宝集团，叠加前期股权利益的绑定，可见光大系发展公司成为唯一房地产基金平台的决心坚定，这将助于加速公司轻资产模式的转型，将推动公司在房地产资产管理、资产支持专项计划等业务快速发展。我们维持公司2016-17 年每股收益预测分别为0.51 元和0.64 元（暂未考虑光大安石业绩贡献），上调目标价至20.00 元，维持推荐评级。
    5.风险提示：
    销售低于预期；房地产基金业务发展低于预期。