公司保持强盈利能力，前三季度毛利率为30.6%，显著高于行业平均水平26.3%。在房地产行业普遍面临毛利较快下滑的境况下，公司依旧保持稳定的盈利能力，毛利率较2016H1 下降0.8 个百分点，较去年同期仅下降0.2 个百分点，基本持平。
    资金方面，公司扩大融资规模，杠杆率有所提高。公司2016Q3 资本负债率为81.9%，较年初增加3.3 个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为75.2%，较年初增加3.1 个百分点。
    年初至10 月14 日，公司累计发生担保金额为224 亿元，累计新发行公司债券50 亿元（平均融资成本为5.69%，处于行业平均水平），并拟非公开发行不超过7 年且规模不超过70亿的公司债券。8 月，公司首次尝试购房尾款资产支持专项计划，发行规模不超过18 亿，期限在3 年内，目前该议案已过董事会。7 月，公司公布定增预案，拟以每股不低于7.70 元的价格非公开发行股票6.4 亿股，融资额约为49 亿元，目前该预案已收到中国证监会《行政许可申请受理通知书》，尚需取得证监会核准。
    公司拥有土地储备逾2500 万方，前三季度新增土储占地面积274 万方（权益面积为256 万方），平均楼面价为3142 元/平米。公司新增土地储备大多分布于河北省、江苏省、安徽省、广东省、海南省。
    公司“3+X”战略推进顺利，大地产、大健康与大金融齐头并进。住宅地产方面，公司调整战略，布局以二线城市为主、三线城市为辅。产业园区方面，已拿下永清、香河与霸州三子，并于10 月与张家口市宣化区签订合作开发高铁新城的框架协议。康旅地产方面，公司在神农架、黄山、汉南、秦皇岛与河北野三坡等多个景区取得土地储备，并拟与捷克南摩拉维亚州休闲水疗区合作开发水疗和娱乐中心（综合体），今年8 月美亚航空的收购计划将进一步落实完善公司的发展战略。大金融方面，公司子公司于9 月拟出资9.9 亿元设立杭州景林璟域产业基金；8 月股市投资南华财险2 亿元，占其注册资本13.5%；5 月公司投资中冀民投46 亿元，占股比例达46%，并拟于16 年底前缴纳投资额的50%，17 年全部缴纳完毕。
    上调至增持评级，维持盈利预测。公司的销售业绩与盈利能力表现出色，超出市场一致预期，同时公司稳步推进“3+X”战略，扩张步伐坚定有力。因此我们看好公司未来的发展，从中性评级上调至增持评级。我们维持16-18 年公司归母净利润35.5/46.9/53.1 亿元的盈利预测，同比增速分别为46.2%/32.1%/13.1%，对应16-18 年EPS 分别为0.82/1.08/1.22 元。