房地产业务方面，公司取得合同签约额171 亿，同比增长高达63%；合同销售面积225 万平米，同比增长34%；销售均价为7607 元/平米，上半年来涨幅高达19%，预期未来结算均价将出现较大涨幅。
    上半年土地储备2311 万方，新增175 万方，全年拿地计划仅完成18%。公司新增土地储备大多分布于河北省（廊坊、张家口、石家庄、郑州、邯郸）、海南省（三亚）、安徽省（蚌埠、黄山）、江苏省（宜兴、徐州）。目前公司业务分布于29 个城市，新增5 个，郑州为新进城市，取得地块单价较高。2016 年上半年公司开工面积165 万方（完成全年计划37%），竣工面积499 万方（完成全年计划14%）。
    资金方面，公司上半年新增信贷融资额223 亿元（完成全年计划83%），销售回款172 亿元（完成全年计划49%）。截至8 月20 日，公司已累计发行公司债138 亿元，平均融资成本在5.1%-6.5%。7 月，公司公布定增预案，拟以每股不低于7.70 元的价格非公开发行股票6.36亿股，融资额约为49 亿元，目前该预案已过董事会。8 月，公司首次尝试购房尾款资产支持专项计划，发行规模不超过18 亿，期限在3 年内，目前该议案已过董事会。
    公司拟收购美亚航空，首次进入通用航空领域，尝试将通用航空与海岛旅游相结合，开辟新的业务增长空间。此次交易总价款为6.25 亿元，公司将获得通用航空运营资质、三亚市天涯镇约212 亩的土地权益、约88 公顷的海域使用权、海南万宁市373.5 亩土地使用权以及水上飞机若干架。
    公司“3+X”战略推进顺利，大地产、大健康与大金融齐头并进。住宅地产方面，公司调整战略，布局以二线城市为主、三线城市为辅，产品类型逐步从刚需向改善型转型。产业园区方面，已拿下永清、香河与霸州三子。康旅地产方面，公司在神农架、黄山、汉南、秦皇岛与河北野三坡等多个景区取得土地储备，并拟与捷克南摩拉维亚州休闲水疗区合作开发水疗和娱乐中心（综合体），今年8 月美亚航空的收购计划将进一步落实完善公司的发展战略。
    维持中性评级，目标价8.05 元。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.82/1.08/1.22 元，较前次预测分别提高了0.04/0.26/0.29 元。由于公司上半年项目销售与结算进度高于预期，并因此我们向上调整了公司未来项目销售与结算进度的假设，假设2016-2018 年房地产项目结算金额增速分别为29%、25%和20%。同时，由于公司土地储备的增加、整体毛利水平较2015 年提高了3 个百分点以及加权融资成本较上期降低了1.1 个百分点，因此RNAV 估值受此影响从每股7.65 提升至8.94 元/股(目标价折价10%，符合行业平均水平)。