打造“少而精”产品线，增强品牌竞争力
    公司将在深化推动沱牌+舍得双品牌运作同时，精简优化产品结构，形成以品味舍得、天曲、特曲、陶醉为核心的“少而精”的产品线，进一步巩固增强公司品牌核心竞争力。
    天洋掌舵，市场化改革带动业绩大幅提升
    2015 年7 月，天洋控股集团有限公司以38.2 亿元，获得沱牌舍得集团70%的股权，间接持有沱牌舍得酒业股份有限公司29.85%的权益。市场化改革机制响应：优化产品结构、精细化营销模式以及厂商1+1 运作模式等营销变革、多方位助力提高经销商积极性、加强控制采购成本等措施。三季报业绩大幅超预期，业绩改善印证公司市场化改革极具成效。
    基酒资源优势助力营收持续释放
    公司优质基酒资源储备位于行业前列，支撑高品质酒全国化放量生产，形成公司的核心竞争力。从存货的角度来看，2015 年底，公司在产品账面价值19 亿元，如果对比基酒存货和自身年度消耗来看，假设未来公司不生产的极端情况，公司存货仍可支撑3-4 年公司的酒产品销售，除去低端酒，将能支撑更久中高端酒的放量期限。
    投资评级与估值：给予“买入”评级，目标价34.31 元
    随着公司市场化改革效果持续发酵，公司业绩仍有上升空间，我们预测公司2016-2018 年收入分别增长49.12%、37.84%和30.95%，净利润分别增长1388.16%、131.15%和52.29%，EPS 分别为0.31、0.73 和0.89 元。对照可比公司平均P/E，给予2017 年47x P/E，目标价34.31 元，较目前股价有44%的上行空间，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：
    政策变动，市场化改革停滞，销售不及预期，食品安全事件等。