同时，公司公告全年业绩预期为7.8-10.1 亿，同比略增0%-30%。
    2、我们的分析与判断
    利空因素释放完全，费用管控良好及养殖出栏扩大致三季度业绩小幅增长。（1）销量方面：洪涝灾害主要对公司7-8 月华中、华东地区的水产料及鸭料销售产生较大影响，而9 月起华中、华东饲料销售已回到正轨，水灾压力释放完全，预计三季度华中、华东地区销量合计同比下滑约10万吨至80 万吨。全国来看，公司三季度鸡料销量同比继续维持30%以上高增长；猪料销量同比增长15%+；水产料销量同比略有下滑，但华南地区销售良好且膨化鱼料增速较快，水产料销售收入基本持平；鸭料销量同比仍维持个位数增长。（2）毛利率和三费：由于豆粕价格上涨原料成本在季度初略有提升，公司三季度的综合毛利率同比略降至11.05%，预计后期仍有优化空间：一是以玉米为代表的大宗原料价格大概率走低，饲料成本有缩减趋势；二是公司饲料产品结构持续优化，猪料和水产料毛利率将继续提升。公司内部经营管理良好，三季度财务费用和管理费用同比继续下降，三费率合计5.06%，同比下降0.22 bp。（3）生猪养殖：推测公司三季度生猪出栏近10 万头，贡献利润约4000 万。预计公司2016 / 2017年生猪出栏将达到35 / 80 万头，全年贡献利润过亿。
    看好明年鱼价上涨，助推水产料销售高增长。长江流域是淡水鱼的重要产地，如草鱼产量占比全国的约59%，而鲫鱼更高达70%。本次重大水灾对长江流域淡水鱼供给造成影响，加上鱼价低迷已久，预计明年鱼价将迎来景气上行期。据草根调研，鱼料投放弹性较大，鱼价向好投料量将实现成倍增长，且高端料销售占比也将大幅提升。明年鱼价景气上行将利好水产料行业，而公司作为行业龙头有望迎来量利齐升。考虑公司今年水产饲料销售基数较低，整体预计2016 年公司饲料销量增长20%至750万吨，利润增速达20%以上；2017 年总饲料销量增长30%，利润增速达40%以上。
    3、投资建议
    我们预计公司2016-2017 年的净利润为9.59/ 13.39 亿，对应EPS为0.62 / 0.87 元（摊薄后），对应当前股价PE 为25/ 18 倍。利空因素释放完毕，公司目前处于估值底部，继续给予“推荐”评级。
    4、风险提示
    极端天气带来气候灾害；饲料销量不达预期；生猪出栏不达预期。