期间费用率为18.21%，较2015 年同期提高0.4 个百分点，其中管理费用率为12.94%，同比下降0.44 个百分点，财务费用率为0.07%，同比增加0.81 个百分点，销售费用率基本持平。
    ◆家电业务同比改善，低压电器销售稳定增长
    前三季度通用继电器发货同比增长8.6%，主要原因是国内空调行业销售情况较2015 年同期明显回暖，家电继电器收入同比实现小幅增长；电力继电器发货量同比增长24%，国内市场与海外业务继续扩张。
    低压电器业务同比增长约20%，公司新拓展了特变电工、金风等客户，开关事业部目前正在研发和扩充开关产品系列，未来将持续加强市场销售力度。预计低压电器业务未来2 年进入成长快车道，成为新的利润增长点。
    ◆汽车继电器持续放量，高压直流产品前景广阔
    汽车继电器业务快速发展，发货量同比增长超过30%。受骗补调查影响，新能源汽车行业增长放缓，公司前期市场卡位抓住优质客户，订单需求稳定，高压直流继电器发货同比增长165%，我们预计全年收入规模有望达到近2.5 亿元，公司未来在新能源汽车零部件领域的发展前景值得期待。
    ◆维持买入，目标价42 元
    我们预计2016-2018 年净利润6.21/8.48/10.62 亿元，EPS 分别为1.17/1.59/2.00 元，同比增长31%/37%/25%。维持买入，目标价42 元。
    ◆风险提示：低压电器、氧传感器等新产品拓展不及预期。