3Q2016 实现归母净利润0.78 亿元，同比增长了345.5%，增幅大于2Q2016 同比增长的97.21%。 公司预计2016 年全年归母净利润变动幅度为-70%至-30%，原因是公司在4Q2015 转让全资子公司深圳深诚物业管理有限公司100%股权取得投资收益11.4 亿元，为公司增加净利润8.6 亿元，此收益为公司非经常性损益。
    ◆毛利率同比上升1.08 个百分点，期间费用率同比上升1.13 个百分点截至报告期末，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8 省/市的20 个城市。公司拥有综合百货共62 家（含3 家君尚门店），营业面积178 万平方米；天虹特许经营门店2 家；拥有购物中心3 家，营业面积22 万平方米；拥有便利店172 家。1-3Q2016 公司综合毛利率为25.0%，较上年同期上升了1.08 个百分点。1-3Q2016 公司期间费用率为20.92%，较上年同期上升了1.13 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为19.03%/ 1.90%/ -0.01%，较上年同期分别变化了1.28/-0.13/ -0.01 个百分点。单季度拆分来看，3Q2016 期间费用率为23.43%，为近三年最高值。
    ◆公司的零售业务积极变革和创新，2016 全年净利润超预期概率大公司在行业内率先突破传统的实体店模式，发展互联网零售，并且打通线上和线下的渠道，公司线上的销售平台包括网上天虹、天虹微信、天虹微店、红领巾APP 等。公司改革的第二个方向是积极发展便利店。2014年7 月，天虹商场在深圳市开设首家便利店，品牌为“微喔”。在2014 年底，天虹商场又收购深圳市的万店通品牌的便利店，获得了万店通多年运营便利店的经验。天虹商场计划2015-2017 年在全国开设500 家便利店，全面进军便利店行业。公司零售业务的变革积极，都是未来可以给予高估值的理由。虽然短期百货业务压力犹存，但鉴于2015 年业绩较低，我们估计2016 全年公司业绩亮丽应该无忧。
    ◆上调盈利预测，维持买入评级和目标价18 元
    我们调升对公司2016-2018 年EPS 的预测为0.71/ 0.76/ 0.81 元（之前为0.68/ 0.74/ 0.79 元）。公司近年来业态变革和创新都值得肯定，我们长期看好公司的价值。全国扩张且业绩仍有较高增长的公司，理应获得一定估值溢价，维持目标价18 元，对应2016 年25X 市盈率，维持买入评级。
    ◆风险提示：居民消费需求的增速未达预期，公司业态扩张未达预期。