公司预计1-9 月净利润同比变动幅度是10%至60%
    ◆主营业务同比下降4.18%，百货业态营收下滑是主因：
    本报告期内，公司优化门店网络，新开1 家“天虹”品牌门店，新开1家加盟店，进一步扩大公司在华中区的市场份额和影响力；为减少亏损，终止了1 家“君尚”品牌门店的经营。截至报告期末，公司已进驻8 省的20 个城市，拥有综合百货共61 家，天虹特许经营门店2 家，购物中心3家，便利店181 家。报告期内，公司实现主营业务收入83.64 亿元，同比下降4.18%，其中百货业态实现营业收入52.48 亿元，同比下降7.31%，超市业态实现营业收入27.22 亿元，同比增长1.27%。可选消费品，受到宏观经济以及深圳地产涨幅过快影响，总体仍然处于收入下滑通道。但必选消费品中的超市，鉴于今年CPI 相对处于高位，因此增速为正。
    ◆毛利率同比上升1.17 个百分点，期间费用率同比上升0.96 个百分点：报告期内公司综合毛利率为24.47%，较去年同期上升了1.17 个百分点，其中百货/ 超市的毛利率分别为22.88%/ 23.48%，较去年同期分别上升了0.87/ 0.26 个百分点。报告期内公司期间费用率为19.80%，较去年同期增加了0.96 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为17.91%/1.93%/ -0.04%，较去年同期分别增加了0.94/ 0.04/ - 0.02 个百分点。
    ◆长期看好公司业务和变革，3Q2016 业绩料超预期概率大：公司零售业务变革积极，除了天虹微信、红领巾业务、跨境电商等业务，近期积极变革便利店，大胆尝试新业态，都是未来可以给予高估值的一个理由。虽然短期百货业务压力犹存，但鉴于2015 年三季度业绩低点，我们估计2016 年3 季报公司亮丽业绩应无忧。
    ◆维持盈利预测和买入评级，上调目标价18.00 元：
    我们维持公司2016-2018 年EPS 为0.68/ 0.74/ 0.79 元的预测。维持买入评级，上调六个月目标价18.00 元。公司2015 年实体店“三化”转型，提升体验式消费，未来几年业态发展和变革都值得肯定。长期看好公司的价值，全国扩张且业绩仍有较高增长的公司，理应获得一定估值溢价，上调目标价至18 元，对应2016 年26X 市盈率。
    ◆风险提示：
    居民消费需求的增速未达预期，公司业态扩张低于预期