公司实现净资产收益率6.02%。
    主要观点
    1）自营、投行Q3单季度业绩喜人：公司Q3单季度证券承销业务净收入4.28亿元，环比增长78.42%，公司前三季度证券承销业务净收入9.09亿元，同期同比增长47.36%。投行业务Q3业绩表现喜人，1-9月，公司股权承销金额为167.74亿元，行业排名上升至15，债券承销金额合计428.23亿，行业排名27；公司的自营业务单季度实现投资收益+公允价值变动1.74亿元，环比增长75.75%，公司稳健的投资风格，在三季度取得了较好的投资收益。
    2）经纪市占率微降 资管业务环比增长 ：公司Q3经纪业务手续费净收入3.54亿元，环比下降10.75%，截止9月末，公司的股基市占率1.49%，较6月末微降0.02个百分点；公司Q3资产管理业务净收入0.48亿元，环比增长38.25%。
    3）非公开发行股票申请已通过：公司再次非公开发行股票预案，公司拟募集资金总额不超过48亿元，发行价格不低于14.30元/股。再次募资增加公司的资本金未来将加快公司的各项业务发展，提高公司的竞争力，同时拓展创新业务，以优化收入结构。目前，公司的非公开发行股票事宜证监会发审会已审核通过。
    投资建议
    未来六个月内，维持“增持”评级
    公司极具互联网思维，主动出击牵手腾讯推出互联网金融产品“佣金宝”，借助互联网平台优势，不断提升公司经纪业务市场份额；现又与另一个互联网巨头百度进行战略合作，有望借大数据和人工智能分析技术优势，公司资产管理业务有望发力。公司计划再次非公开定增，资本实力进一步夯实，业务有望加速发展。我们看好公司的发展，给予公司“增持”评级。我们预计公司2016 年、2017 年EPS0.42 元和0.54 元，对应PE 是31.26 倍和24.37 倍。