由于公司置出制冷业务，全力向军工转型，营业收入出现大幅下滑，但军品业务发展良好，未来盈利能力有望提升，后续发展前景可期。
    外延式并购助力发展，重点集中于上下游企业。公司2015 年6 月完成对理工雷科收购，2015 年底置出制冷业务资产，2016 年2 月，收购成都爱科特70%股权，同年6 月完全控股奇维科技。在理工雷科的基础上，积极向嵌入式实时信息处理、复杂电磁环境测试与验证及评估、北斗卫星导航、雷达等业务的上下游产业链及相关领域延伸，后续围绕产业链布局的资本运作仍有望持续。同时公司积极响应国家军民融合战略，适时开拓民用市场，实现军民业务协同发展。
    研发能力雄厚，雷达业务或为新亮点。现阶段，公司的主要平台理工雷科，有深厚的北理工背景，公司拥有完全的自主知识产权，具备齐全的行业资质，人才储备雄厚，技术实力强大。依托领先的研发能力，公司积极进行新产品开发，其中雷达业务或将成为新看点。此外，公司深化技术研发工作，投资2000 万元用于Ku 波段低空探测雷达、无人机探测系统、MiniSAR、小目标透视成像雷达及无人机防撞避障雷达等项目的研发工作。基于雷达产业市场前景良好，公司后续发展前景广阔。
    管理层人事变动，理工雷科或主导公司未来发展。9 月27 日，公司董事、董事长、监事会主席等先后辞职，公司法人由黄小平变更为戴斌。此轮人事变动后，理工雷科或将主导公司后续外延式并购和业务发展，公司在军工业务上的专业化程度和渠道建设能力也有望得到提升。我们判断，外延式并购、股权激励等资本运作手段仍将是公司未来促进自身发展的重要举措。此外，鉴于理工雷科与北理工存在密切联系，公司后续仍有望获得北理工的相关业务资产，完善业务链条，未来发展值得期待。
    风险因素。大股东大规模减持的风险，收购标的业绩承诺不达预期，外延并购进度不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。目前公司各并购项目均已落地，维持公司2016/17/18 年全面摊薄EPS预测分别为0.11/0.15/0.18 元，当前股价13.44元，对应2016/17/18 年PE 分别为122/90/75 倍。考虑到公司在军工信息化领域的发展与持续转型的决心、相关业务快速发展，以及强烈外延预期，维持公司“买入”评级，目标价16.8 元。