主要是因为2015 年底臵出传统制冷业务后，公司全面转型为军工电子信息业务。2016 年前三季度实现净利润5349-7489 万元，同比增长0%-40%，业绩稳定增长。
    ■ 积极推进三大业务板块横向整合。理工雷科上半年实现营收1.29 亿元，净利润3975 万元，完成2016 年业绩承诺51%。随着下半年产品的集中交付，我们预计全年将超额完成业绩承诺的7795.55 万元。2016 年2 月爱科特完成并表，上半年实现营收3939 万元，净利润1638 万元，预计大概率完成业绩承诺的3300 万元，下半年奇维科技将纳入公司合并报表。同时积极推进子公司在存储系统、智能控制系统等方面的整合，加强业务协同性。
    ■ 加大研发投入，开拓新产品。2015 年底成立北京理工雷科雷达技术研究院有限公司，2016 年3 月在西安设立雷科防务控制技术研究院有限公司，致力于雷达、导航及集成电路等技术的前瞻性探索和研究，为公司新产品提供关键核心技术支撑。在军用领域，除了继续巩固现有型号产品的供货，积极通过技术创新推动新型号定型及批产，在民用领域，拓展雷达和北斗卫星导航在民政救灾、危险品监测、无人机等领域的应用，不断丰富公司的产品系列。
    ■ 投资建议及评级：公司业务板块将由理工雷科、爱科特、奇维科技构成，按照三个并购标的业绩承诺，预计公司2016-2018 年归属母公司股东净利润分别为1.56 亿元、2.02 亿元、2.45 亿元，EPS 分别为 0.14元、0.18 元、0.22 元，公司转型军工信息化方向坚决，同时仍有外延并购预期，维持公司“增持”评级。
    ■ 风险提示：外延并购进展速度不及预期；业绩承诺不达预期；