公司完成理工雷科收购，15年并表净利润5234 万元；完成原有制冷业务相关资产与负债出售，非流动资产处置损益7506 万元。以上两方面导致公司15 年业绩大幅增长。理工雷科产品毛利率53.47%，远高于原有制冷业务，大大提升了公司盈利能力。
    全面转型军工信息化，看好进一步外延并购预期。公司完成理工雷科收购，置出制冷业务，并改名“雷科防务”，完成向军工信息的全面转型。随后加速布局，完成收购成都爱科特70%股权，拟非公开发行收购奇维科技100%股权。公司置出资产获得12.3 亿元，拟收购奇维科技配套融资中4.45 亿元用于补充运营资金，充足的现金流为公司进一步外延发展提供了资金支持。
    收购标业绩承诺高增长，协同效应有望带来新增量。理工雷科承诺15-17年扣非净利润6193/7715/9634 万元，爱科特承诺16-18 年扣非净利润3300/4500/5000 万元，奇维科技承诺16-18 年扣非净利润4500/6000/7800 万元。公司加强内部横向整合，理工雷科与爱科特和奇维科技在技术、产品、渠道等方面的协同效应，有望带来新的业绩增长点。
    盈利预测及投资建议： 考虑已完成的成都爱科特70%股权收购，预计公司16-18 年EPS 为0.38/0.49/0.63 元，奇维科技收购完成后EPS 约增厚25%，对应16 年备考EPS 为0.47 元。我们看好公司军工信息化业务的发展前景以及外延并购预期，给予“买入”评级。
    风险提示：业绩承诺完成情况不达预期；外延并购低于预期。