报告期内，公司实现营业收入1.68亿元（-84.41%），营业收入大幅下降是主营业务发生变化，不具可比性；归母净利润4361 万元（+37.19%），符合市场预期；EPS 0.04 元。
    并购三公司，置出传统制冷业务，全面转型军工电子信息产业。
    2015 年以来，公司陆续并购理工雷科、爱科特、奇维科技，并置出传统制冷业务，聚焦军工电子信息化产业，全面实现业务升级转型。三家公司合计16-17 年承诺净利润不低于1.55 亿元和2.01 亿元元。
    理工雷科是一家以嵌入式实时信息处理、电磁仿真、卫星导航及雷达为主营业务的高科技研发型公司，整体技术实力领先国内同行。爱科特专业从事微波信号分配管理及接收处理业务，核心产品占国内80%以上的高端市场份额。奇维科技是军用嵌入式计算机、固态存储设备领域的领军企业，于2014年1 月在新三板挂牌。三家子公司布局有利于深化军工电子信息产业链布局，协同实施“军工电子信息化”大战略。
    产业链协同发展，存外延并购预期。
    公司完善军工电子信息产业链的发展战略明晰，三家子公司研发体系整合将提升军品技术研发能力，市场渠道和客户资源共享将实现优势互补，业务协同效应将凸显。
    置出传统业务使公司现金流充足，将为公司实施外延并购战略添薪加火。
    2016 年6 月理工雷科以1 亿元资金设立军工产业基金，另考虑公司“人无我有，人有我新，人新我转”的拓展精神以及资本运作能力，看好公司在军工电子信息产业链上的外延并购预期。
    军民融合加速推进，国防信息化浪潮打开成长空间。
    《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》顶层设计的出台，意味着军民融合政策将加快落地。军工电子信息化作为军民融合的重点领域，将是未来“十三五”的重要投入方向。
    我国整体装备体系处于机械化向信息化转变过程，公司产品是精确制导、导航定位、指挥控制、电子战等武器系统的核心技术，将在军工电子信息化浪潮中获得巨大发展空间。
    盈利预测及投资建议。
    关键假设：三家子公司业绩释放良好，实现承诺预期。预计公司2016-2018年归母净利润分别为：1.58 亿元，1.99 亿元、2.44 亿元，EPS 分别为：0.15元、0.18 元、0.22 元。考虑到公司多款产品处于成长期初期，业绩将直接受益于军民融合政策落地和国防信息化建设，且存在军工电子信息产业链继续并购预期，认为公司合理价格区间为18-20 元，首次覆盖，给以买入评级。
    风险提示。
    1）军品订单的不确定性；2）外延并购不及预期。