生长激素市场渗透率低，潜在空间广阔，金赛药业作为龙头受益显著PDB 数据显示，国内生长激素市场规模约15 亿元，当前渗透率很低，随着临床教育加强和适应症拓展市场有望快速增长。新产品长效生长激素一周注射一次，患者依从性好，已完成导入期，明年IV 期临床结束后有望加速放量。未来金赛将凭借粉针、水针、长效制剂高低搭配，进一步占领市场，享受生长激素行业高增长带来的红利。
    重组人促卵泡素是市场潜力大品种，受益于二胎政策增长迅速
    金赛另一新产品重组人促卵泡素也是市场潜力大品种。根据南方所数据显示，国内促卵泡素市场约为25 亿元，随着二胎放开高龄产妇增多，市场迅速扩容。国内约有380家辅助生殖医院，市场十分集中，重组促卵泡素受到高端医院和医生的认可，此前该品种被进口产品垄断，金赛有望凭借较低的价格和过硬品质实现部分进口替代。
    盈利预测与投资评级
    据公告披露，公司生长激素适应症拓展、艾塞那肽、冻干狂犬病疫苗等品种临床进展顺利，另有单抗品种处于临床前研究阶段，丰富的产品储备支撑公司长期发展前景。
    公司潜力品种放量在即，房地产业务稳定增长，疫苗业务明年将强势反弹。预计公司16-18 年EPS 为2.83/3.72/4.85 元，对应的PE 为40/31/23 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    药品降价的压力；长效生长激素全球首创，推广可能不达预期；各省招标进程缓慢可能会影响产品放量；重组促卵泡素竞争对手是进口产品，市场替代会有一定压力。