业绩步入快速发展阶段，毛利率提升5 个百分点
    超图软件持续强化产品研发，提升自身产品竞争力，并且抓住不动产登记的行业机遇，不断加大市场开拓力度，内生发展步入高速发展阶段：母公司前三季度收入同比增长31.48%，净利润同比增长143%。此外公司加快外延步伐，15 年并购的上海南康和南京国图订单饱满，为公司业绩成长注入更多动力。在不动产登记等新业务的推动下，超图前三季度毛利率从去年同期56.07%提升至61.7%。
    新产品发布，GIS 产品得到进一步完善
    超图持续加大研发投入，进一步完善于10 月25 日推出公司GIS 新产品：SuperMapGIS 8C(2017)，在云计算、三维GIS、大数据等技术领域又有新突破。新产品主要增加了支持WebGL，三维动态渲染引擎，支持VR 头盔，支持Docker，室内导航，空间大数据引擎等六大创新功能，其中地理大数据功能的添加为新产品应用提供了更多可能，该功能可实现位臵大数据可视化，分布式存储管理以及高性能处理、挖掘与分析，从而让位臵大数据挖掘更简单。超图持续致力打造时空大数据的处理能力与处理平台，以便让更多人拥有处理时空大数据能力，新产品的发布推出将助力公司保持行业领先地位，抢占市场份额。
    双轮驱动重装起航，外延值得期待
    公司在全新的超图2.0 时代里坚定走内生增长和外延扩张双轮驱动的道路，一方面以技术创新体系和核心技术为纽带，实现现有业务的持续增长，而另一方面则是通过并购投资扩展企业的增长空间，让GIS 在新的的发展平台产生更大的价值。相信随着GIS 在行业应用领域的不断普及，公司预计将持续通过外延并购加深在军工、气象水利环保领域的布局，未来可期。
    盈利预测与投资建议
    我们预计公司16-18 年归母净利润为分别为1.40 亿元，2.19 亿元，3.30 亿元，EPS为0.31 元,0.49 元,0.73 元,对应当前股价PE 为64 倍,41 倍,27 倍，维持“买入”评级,维持目标价格区间为27.9-31 元。
    风险提示：不动产登记业务推进进度不如预期