不动产登记业务发展势头强劲，三季度业绩增长进一步提速 自国土部全力推动不动产登记工作起，不动产登记行业进入高速发展期，从相关企业的订单可以明显看出行业发展势头强劲。超图软件抓住这行业历史机遇，通过母公司自身以及外延并购的南康，国图，安图（安图三季报未并表）三家企业逐步完善不动产登记业务平台战略，成效显著：第三季度业绩同比增长三倍左右，相较于第二季度62%的增速又有了进一步提升。随着完成不动产统一登记制度尽快在基层全面落地目标的需要，以及今年四季度国土部将开展业务落实的实地督查，我们判断不动产登记平台建设不会放缓，行业有望持续保持快速发展态势。  
    GIS需求持续旺盛，下游行业需求红利助力超图驶入发展快车道 GIS应用需求广泛，近些年伴随着国内智慧城市、不动产登记等下游应用领域的兴起，GIS市场需求持续旺盛。
    除了快速增长的不动产登记业务订单外，超图在规划信息库，空间数据库等领域均有订单斩获，有望发展成为新的业绩增长点。此外随着国家持续加码财政政策，园林、基建、交通等领域通过PPP模式纷纷获得大额订单，下游应用行业需求带来的红利将为超图未来发展注入更多动力。  
    第三次土地调查市场规模预计超过200亿元，有望带来新的业绩增长点  第三次土地调查将于2017年启动，市场规模预计将超过200亿元（二调市场规模预计约为180亿元），公司早已通过自身研发以及对南京国图等公司的收购实现对其中的软件及平台业务的卡位布局，这将带来不下于不动产登记业务规模的新市场，从而为公司后续业绩提供有力支撑。  
    资源丰富，布局完善，云计算大数据业务可期  经过多年的发展，超图已经凭借31.6%的市占率走在国内GIS行业最前列，也由此积累了大量的客户资源，项目资源及数据资源，在此基础上，公司通过内部整合以及外部合作并进的方式完善了在云计算大数据业务方面的布局。公司立足未来，前瞻布局云计算大数据业务，以帮助其他企业挖掘时空大数据金矿，业务未来大为可期。  
    盈利预测与投资建议  我们预计公司16-18年归母净利润为分别为1.40亿元，2.19亿元，3.30亿元，EPS为0.31元,0.49元,0.73元,对应当前股价PE为65倍,41倍,28倍，维持"买入"评级,维持目标价格区间为27.9-31元。 风险提示：不动产登记业务推进进度不如预期。