随着公司继续开拓市场、降低成本以及南通工厂持续放量，良好增长势头有望保持，我们保 守估 计全年净利润可 达 1.6 亿 元。
    粤 科控股唯一上市平台，战略布局培育优质标的
    公 司作为粤科金融集团旗 下控制的唯一上市公 司，在大股东“3+1”战略格局（创业投资、科技金融、科技园区孵化器+上市平台）中处于关键地位。公司借助粤科支持 ，完 成配股募资并积极开展外延布局，先后收购宝龙汽车与四维尔。我们认 为未来粤科将重点打造鸿图上市平台，实现汽车零部件与整车产业升级。广东国企改革步伐加速、员工持股和股权激励计划的实施，将为公司稳步发展奠定良好基础。
    收购宝龙切入整车领域，产业协同提供业绩弹性
    公司借助收购宝龙汽车进军专用车制造领域，完善了从零部件到整车产业链上下游布局。宝龙汽车作为华南地区专用车龙头，行业壁垒深厚并具有良好业绩保障。宝龙汽车拥有改装车技术试验条件，通过与鸿图压铸件产品形成协同优势，助力公司加速实现产业升级。此外，我们看好宝龙汽车改装车业务放量增长，未来有望为公司提供充分的业绩弹性。
    传统主业稳定增长，外延拓展成长空间，维持“买入”评级
    广东鸿图作为广东国企改革优质标的，业绩保持稳步增长。受益于汽车轻量化进程提速，南通、武汉工厂持续放量增长，预计全年延续良好增长势头。公司背靠粤科集团资源充足，外延并购拓展成长空间，整体竞争力不断提升。预计公司 2016-2018年净利润分别为 1.61/3.51/3.90 亿 元（考虑四维尔 2017 年并表，股本扩大 1.05 亿 ），EPS 分别为 0.65/0.99/1.1 0 元，对应当前股价 PE为 33.51/21.94/19.71X，维持“买入”评级 。
    风险提示 ：轻量化进程不及预期，汽车铝铸件需求下滑，专用车市场成长减速。