2016 年前三季度，公司新签合同额11.77 亿元，尚未确认收入的在手合同额16.03 亿元，营收及归母净利润增速分别为34.05%和33.64%，符合预期。2016 年三季度单季，公司营收和归母净利润增速分别为21.90%和9.23%，公司三季度单季业绩出现小幅波动。我们认为，公司三季度业绩增速放缓主要系业务季节性波动所致：1）三季末公司存货为5.76 亿元，环比半年报增加15.86%，较年初余额增加41.33%，存货主要系公司正在实施的待验收项目，待验收项目通过验收后将陆续为确认收入；2）三季末公司预付款项为4853.94 万元，较年初余额增加89.42%，预付款项增加主要系公司实施项目较多，采购货物预付款增加所致。综上，我们认为公司前三季度业绩符合预期，三季度单季增速放缓主要系季节性波动所致。
    毛利率小幅下滑，期间费用管控良好。1）前三季度，公司综合毛利率为45.73%，同比下降3.40 个百分点，环比半年报提升0.92 个百分点，毛利率水平整体稳定；2）前三季度，公司期间费用率下降2.17 个百分点，其中销售费用率、管理费用率同比分别下降0.98 和1.53 个百分点，公司期间费用管控良好。
    立足电子政务深挖垂直行业。1）法检业务：公司围绕法院信息化3.0 规划，全面推进“智慧法院”建设，陆续中标吉林、河北、湖北等多个省市项目，发布检察大数据分析决策系统、检察文书挖掘云、掌上检察院等五大新产品，完善“智慧检务”全系列解决方案；2）食安业务：公司推出餐饮O2O 监管云平台，通过数据分析提升监管效能，目前已在北京市食药监局、通州食药监局和昌平食药监局得到了良好应用；3）大数据业务：公司大数据解决方案在多个重点行业取得突破，先后中标最高法、贵州省高检、云南省司法厅等项目。此外，公司继续加快新技术的研究与应用落地，探索大数据、云计算及机器学习等技术与业务应用的结合，深挖核心行业的市场价值与市场机会。
    盈利预测与投资评级
    我们小幅下调公司的盈利预测，预计公司16-18 年的EPS 分别为0.45、0.59和0.78 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示
    法检行业、食安行业景气度下降；云业务推广进度不达预期；主营业务市场份额下滑等。