预计2016-2018 年EPS 分别为0.19 元/0.36 元/0.43 元（均保持不变），维持目标价11.6 元，“增持”评级。
    三季报业绩高增长，符合市场预期。2016 年前三季度，公司实现营收156.97 亿元（+9.52%）；归母净利润9.02 亿元（+56.69%），扣非后净利润5.6 亿元（+65.36%），期间费用率9.21%（-0.37pct）；公司利润快速增长一方面源于合肥通威并表，另一方面受益于饲料原料价格下降带动综合毛利率提升（15.64%，+2.27pct）。16Q3，公司实现营收67.84 亿元（+13.62%），归母净利润3.96 亿元（+2.88%）。
    天气影响三季度饲料销量，未来继续受益后周期行情。受益上游玉米等原料价格趋势下行，公司饲料利润率处上行通道。三季度公司饲料销量增速5%-8%，其中水产料受天气影响零增长，猪料、禽料分别增长13%、30%。随着水产行情向好、养殖存栏逐步回升，公司饲料业务将受益趋势上行。
    光伏产业链全线贯通，渔光一体化布局持续推进。公司打通多晶硅、晶硅电池片及光伏电站开发运营一体化产业链，发挥农业领域竞争优势，推进渔光一体发展模式。当前渔光一体项目完成装机100MW，在建300-400MW。
    风险提示：饲料原料价格波动风险、业务整合或不达预期等