2、并购怡力电业完善前端布局，业绩弹性大：
    1）收购完成后电解铝产能将从13.6万吨增至81.6万吨，不考虑上游氧化铝价格变化，铝价每上涨100元/吨，理论可增厚业绩约5000万元。
    2）考虑到近期铝价上涨主要受成本上行推动（氧化铝上涨约500元/吨，动力煤上涨约150元/吨），非自给氧化铝的火电铝成本同步上涨约1600元/吨；公司拥有氧化铝产能170万吨，实现完全自给，电解铝成本理论仅提高600元/吨，成本优势进一步提升业绩弹性。
    3、汽车板和航空材料提供未来看点：
    1）汽车板方面，公司已与多家品牌车企合作，实现国内小批量供货，预计明年可实现批量供货，发展潜力大；目前市场供不应求，国内还没有企业实现大规模稳定供货。
    2）航空材料方面，预计明年可实现批量供货，未来有望实现进口替代。
    公司是全产业链的高端铝材供应商，电解铝提供业绩弹性，深加工是未来看点。不考虑怡力电业并表，预计2016-2018年EPS 0.08/0.13/0.17；考虑并表，预计EPS 0.13/0.16/0.20。维持强烈推荐评级。
    风险提示：新产品市场推广不及预期；铝价超预期下跌