铝合金锭营业收入8.28亿元，较上一年度减少21.94%，毛利率减少5.99%。氧化铝粉和铝合金锭毛利率下降是主营业务毛利下降的主要原因。其一，氧化铝粉和铝合金锭用于下游加工的数量增加，用于外销的产量减少。其二，氧化铝粉和铝合金锭上半年平均价格不及去年。此外，报告期内，公司财务费因集体公司债券利息，较上一年度增加211.9%，也是导致公司利润下滑的主要因素。 收购怡力电业，下半年业绩预计向好  公司下半年收购怡力电业，进一步完善公司铝产业链，原来电解铝产能从13.6万吨提高至81.6万吨。通过收购，减少与怡力电业的关联交易，降低生产成本。怡力电业承诺未来16-18年内公司利润不低于18亿元，公司下半年业绩预计增加。 深加工持续发力，高端板材投产在即  公司集中资源发展铝业下游深加工业务，公司下游深加工产品附加值提高，毛利增加，铝板带箔同比增加3.23%，毛利率同比上升0.17%。铝型材营业收入比上年减少21.34%，但毛利率同比上升2.97%。此外，公司目前致力于研发汽车、航空用铝以及发动机锻件等高端产品。在高端铝材方面，公司在技术和设备等方面在国内处于领先地位。目前公司有15万吨汽车铝板、5万吨航材产能，1.4万吨高端锻件项目，4万吨高端铝箔产能。汽车板材预计今年下半年在国内实现小批量供应。 
    三、盈利预测与投资建议  根据我们对行业及公司未来发展状况的分析，预计2016~2018年EPS为0.22、0.31、0.45，对应PE为36.6、25.9、17.7，给予"强烈推荐"评级。 
    四、风险提示：  汽车铝板市场投放量不及预期，销量不及预期；氧化铝、铝锭价格不及预期