2）产品结构升级，单季度业绩环比持续改善：积极调整产品结构，提高下游精深产品销量，其中铝板带箔收入占比从去年同期约54%提升至61%。产品结构升级叠加产品价格回升，单季度业绩环比持续改善，Q1、Q2 分别实现收入28.1亿元、33.9 亿元，实现净利润0.7 亿元、1.7 亿元，环比+288%和+136%。
    2、全产业链的高端铝材供应商：电解铝提供业绩弹性，深加工是未来看点1）并购怡力电业完善前端布局，提高业绩弹性：收购怡力电业完成后电解铝产能将增至81.6 万吨，更好和上游140 万吨氧化铝产能及下游深加工产能拓展所带的原料需求相匹配；同时配套电厂实现电力自供进一步增强成本优势。受益铝价回升，公司业绩弹性将增强，不考虑氧化铝价格变化，电解铝上涨100 元/吨（含税价），将带来业绩增厚约5000 万元。
    2）发力下游高端铝材产品，提供未来看点：①20 万吨中厚板项目，定位附加值较高的航空板、汽车板，其中航空板已通过波音体系认证，正积极推进产品认证，并与中航沈飞实现供货；汽车板在国内实现小批量供货，并在北美试单，可能是Tesla 潜在供应商。②1.4 万吨的大型高端锻件项目，目标成品为高附加值的飞机框、发动机涡轮盘和船板汽车板等，已与相关客户GE、R.R、P.W、SF 多次交流并达成初步意向。③4 万吨高精度箔材项目，主要新开发新能源电池箔，现已成功研发多种合金型号与多个客户进行试料，个别合金已经达到批量供货条件。
    公司是全球唯一短距离拥有最完整铝产业链的公司，未来将充分受益轻量化所带来的市场空间。不考虑怡力电业注入，预计2016-2018 年EPS 0.18/0.30/0.45（考虑注入预计EPS 0.30/0.40/0.50）；公司目前股价8.19 元/股，在定增价附近（8.36 元/股），维持强烈推荐评级。
    风险提示：电解铝产能复产超预期导致铝价大幅下跌；项目投产不及预期。