②特高压工程快速推进，公司特种导线、金具等产品的市场需求量增长较快，电力产品结构进一步优化，净利润增幅较大。③新能源产业链进入收获期，净利润同比增速快。三季度末公司分布式光伏电站累计并网量较上年同期增加60%，毛利率保持在较高水平。光伏背板材料、动力锂电池进入第一梯队供应商，目前产能均充分释放。
    中国移动2016 光缆集采结果出炉，公司份额大幅提升
    在中国移动2016 年度普通光缆产品集采中标的15 位候选人中，中天科技份额排名第四，占比12.56%，相较2015 年排名第八，份额占比6.63%，有较大提升。据中国移动此前公告，2016 年度普通光缆产品集采预估采购规模约为215.70 万皮长公里，折合6114.35 万芯公里。预计本次采购需求满足期为2016 年11 月至2017 年5月底。
    光纤价格提升、光棒产能释放，毛利率优化明显
    公司今年中期光纤光缆类业务毛利率较2015 年提高约5 个百分点。毛利率的优化主要来源于光纤价格的提升以及光棒产能的释放。①受益发力4G LTE 和固网宽带建设，近期光纤市场量价齐升。中国移动2016 年集采普通光缆，合为光纤的价格约为65 元每芯公里，光纤集采单价比上次增加10 元。②公司生产的光棒较光纤生产而言存在10%左右的缺口，外购光棒会损失一部分利润。公司光纤、光棒都在扩产，但光棒扩产周期略长。在光棒与光纤产能匹配过程中，毛利率得以优化。
    特高压工程快速推进，电力产业链产品结构优化
    今年上半年，公司导线收入13.67 亿，同比增长约45%。特种导线毛利率20%左右，用来提高导电率，公司的特色产品。产能的扩充是收入增长的主要原因。电缆营收7.5 亿，小幅下降7.94%。随着特高压项目快速推进及“一带一路”上国家重大项目的开展，公司积极开拓一些高压新产品，调整产品结构，以适应城域网改造，长距离输电对电压等级的需求。高压新品是对业绩的有效支撑。目前，国家电网为提高产品质量，改变了招标模式。以前是均价中标，现在都是中间价中标，公司相关产品的毛利率有望获得改善。
    布局海底观测市场，行业地位领先公司与浙江大学等合资成立中天海洋，推动海底接驳盒技术产业化，目前已形成了海底光缆、海底电缆、接驳盒、水下连接器件等海洋系列产品。海底产品广泛应用于风力发电、石油平台及国防安全等领域。公司拟定增募资，投入5 亿用于海底观测网连接设备研发及产业化项目，达产后预计将新增年销售收入8 亿元，新增净利润0.71 亿元。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2016-2018年EPS分别为0.56、0.67和0.80元，对应目前股价的PE分别为20、17和14倍，维持强烈推荐的评级。
    四、风险提示：
    分布式光伏、锂电池业务发展不及预期；线缆市场竞争加剧。