归母净利润1.44 亿元，同比增433.57%。每股收益0.18 元。综合毛利率39.28%，同比增1.06 个百分点。收入增长源于公司电动车驱控产品放量，华泰润达并表等。净利润增速高于收入，源于成本费用控制得当，期间费率同比降7.5 个百分点；以及回售国电南自新能源40%股权，确认投资收益4270 万元。
    合康动力：订单饱满，风头正劲。2016 年前三季，公司新能源汽车总成配套及运营产业订单总额6.3 亿元，其中电动车总成配套订单逾4 亿元。我们保守预计，今年电动车总成配套订单约6 亿元，净利约9000 万元。该业务快速增长主要源于：（1）公司为整车厂提供整体解决方案，提升客户粘性。（2）畅的电动车运营业务催生车辆需求，对合康动力产品有推动作用。（3）部分订单于2015 年承接。
    合康动力：做稳商用车，布局物流、乘用车。目前公司电动车总成配套大多面向商用车，进入中通、北汽福田、金龙等主流车企供货体系，主控、辅控协同发展。
    整体解决方案在舒驰等客户快速起量。同时公司设立研发中心，积极拓展电动物流、乘用车总成配套：（1）物流车电控、整车控制器已处供样机试用阶段，我们预计该产品明年将成新增长点。（2）乘用车产品处研发阶段，我们预计明年将有样机落地。
    电动车运营：全国范围广布局，明年盈利可期。公司已在全国范围内，设立20多家畅的公司，布局电动车租赁和充电运营。目前落地情况，北京畅的落地约700辆电动商用车，我们预计全年降落地约1000 辆。武汉、河南、南京、山东畅的各落地电动车数百辆。业绩层面，今年电动车运营尚处投入期，预计明年二季度起逐步贡献盈利。
    电动车运营：多重业务模式快速推进。公司采用自营、加盟多模式，推进电动车运营。目前以自营为主，未来逐步提升加盟比例。预计未来自营、加盟比例约3:7。
    基于产业情况，我们预计，公司未来不排除与大型物流公司合作的可能性。乘用车方面，公司与UBER、滴滴等企业的合作亦存可能。
    充电设备：积极参与市场招标。充电桩主体-合康智能业务结构中，供给畅的、外部市场各占一半。公司积极参与市场招标，为业务的持续增长打下坚实基础。
    节能环保板：华泰润达在手项目优质。华泰润达在节能环保领域积累深厚、资源丰富。在手项目多为北京地区优质项目。在北京、河南等地布局PPP 项目。前三季度华泰润达业绩符合预期，我们估计全年业绩约5000 万元。
    期间费率下降明显。2016 前三季，公司期间费率20.41%，同比降7.46 个百分点。管理费率11.32%，同比降4.18 个百分点。销售费率7.86%，同比降3.64个百分点。财务费率1.24%，同比增0.37 个百分点。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017 年归属母公司净利润1.74 亿元、2.19 亿元，同比增长235.16%、25.73%，对应每股收益0.22 元、0.28 元。给予合理价格区间12.04-13.44 元，对应2017 年43-48X，给予“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。