营业收入同比增7.3%，净息差2.01%( -32pbs,YoY/-4bps,QoQ),手续费净收入同比增18.8%。不良贷款率1.50%（+10bps,QoQ）。拨贷比2.33%（+13bps,QoQ），拨备覆盖率154.94%（-2pct,QoQ）。公司核心一级资本充足率9.01%（+12bps,QoQ），资本充足率11.47%（+21bps,QoQ）。
    平安观点：
    净利润增速符合预期，公司压缩证券投资类资产配置：中信银行前三季度净利润同比增4.9%，符合我们的预期（4.5%），营收增7.3%，环比上半年11.7%的增速有所回落，其中净利息收入增速为3.6% (VS 上半年7.4%)，手续费及佣金收入同比增18.8%（VS 上半年21.8%）。净利息收入增速下降受息差收窄（前三季度净息差2.01%，同比收窄32bps，环比收窄4bps）和觃模收缩的冲击。觃模方面，9 月末公司生息资产环比6月末收缩1%，我们认为公司主要是压缩了非标资产配置（应收款项类投资环比收缩8%）和买入返售票据业务（买入返售金融资产收缩65%）；贷款稳定扩张，9 月末环比增3%（vs6 月末环比增3%）。
    不良生成速度放缓，但仍处于高位：三季度末不良贷款率为1.50%，环比6 月末提高10bps，我们测算的三季度单季年化不良生成率为1.44%（-55bps,YoY/-14bps,QoQ），不良生成速度放缓，但仍处于高位。3 季度公司信贷成本为1.65%（-36bps,YoY/+4bps,QoQ），拨备覆盖率环比下降2pct 至155%，拨贷比环比提高13bps 至2.33%，未来拨备计提压力仍存。
    投资建议：中信在互联网金融领域的探索步伐较快，百信银行落地值得关注，我们维持公司16/17 年净利润增速3.6%%/5.8%的预测，目前公司股价对应2016 年PE6.94x/PB0.85x，估值处于股份制银行低位，考虑到当前不良生成速度放缓，不良预期改善有利于估值的修复，维持“推荐”评级。
    风险提示：百信银行落地进程不达预期，资产质量恶化。