对其业绩表现，具体点评如下：第三季度动力煤加速上涨，收入水平大幅增长。从7 月份开始，消费旺季到来，动力煤价加速上涨，环渤海动力煤指数从7 月初的414 元/吨大幅上涨147 元/吨至9 月底561 元/吨，涨幅高达35.5%。第三季度来看，营业总收入80.3 亿元，环比增长24.8%，得益于机械化大生产，生产成本基本稳定，Q3 为43.2亿元，环比基本持平，吨煤毛利环比提升非常显著。
    业绩靓丽，第三季度归母净利润7.8 亿元。第三季度期间费用环比有所回补，主要是销售费用和管理费用，二者合计增加6 亿元，增幅达42%，但期间费用率相对较低的前提下，公司盈利能力并未受到较大冲击，Q3 归母净利润实现7.8 亿元，环比大幅增加4.85 亿元，同比大幅扭亏。从现金流角度来看，改善也异常明显，前三季度经营活动产生的现金流量净额高达49.64 亿元，折合每股0.5 元，同比大幅增长1384%。
    剥离劣质资产，大幅提升公司资产质量。公司在3 月份发布了资产转让意向公告，拟将旗下持续亏损的三家矿业（蒲白矿业、澄合矿业、韩城矿业）100%股权，及资产负债率约为100%的东坡煤矿和金华山煤矿，转让给陕煤集团，同时集团将资源禀赋较好的文家坡矿51%股权转让给公司。这一协议的达成，显著改善了资产质量，大幅提升盈利水平。
    部分先进产能获得释放，公司四季度将显著增产。为了弥补供需缺口，保障旺季消费需求，发改委在9月底释放了部分先进产能，允许其330 天生产。公司作为高效矿井居多的龙头煤企，将显著受益于产能结构优化。按照2015 年近1 亿吨的产量，四季度有望增产400 万吨，这将大力提升公司盈利水平。
    展望四季度，动力煤价有望维持强势，公司业绩弹性继续突显。动力煤已进入消费旺季，电厂日耗煤显著攀升，部分先进产能的释放仍需时间传导，当前库存水平仍然处在低位，动力煤价有望维持强势。公司作为亿吨级别的大型煤企，规模效应明显，吨煤生产成本较低，行业回暖对其业绩弹性驱动将持续突显。
    盈利预测与估值：我们预测公司2016-2018 年归属于母公司的净利润分别为25.08/50.04/60.34 亿元，同比扭亏为盈、+99.53%、+20.59%，折合EPS 分别是0.25/0.50/0.60 元/股，维持公司“买入”评级，给予2017年20XPE，目标价10.01 元。
    风险提示：宏观经济低迷；行政性去产能的不确定性；