归母净利润7176.46 万元，同比增294.64%。考虑备考口径，净利润增速约20%。每股收益0.28 元。综合毛利率23.91%，同比增9.17 百分点。收入、业绩增长源于德沃仕、上海海能并表，及电动车驱控产品的市场拓展。净利润增速高于收入；毛利率提升源于并表的上海海能、德沃仕的发动机控制、电机电控的毛利率高于公司原有业务，同时缝纫机电机产能转移至越南，成本显著下降。
    2016年业绩预告。公司同时公告2016年业绩预告，归母净利润增速110%-160%，对应归母净利润1.24-1.53 亿元。
    2016 前三季度情况：静候电动车政策落地。从前三季度情况来看，公司传统业务（缝纫机马达、座椅电机和雨刮器等）、上海海能、高科润基本符合预期。我们预计电动车补贴政策、新一批电动车推广运用目录有望于近期落地，带动电动物流车放量，推动德沃仕业绩的快速增长。
    2016 全年：出货量-电动乘用车、商用车出货量符合预期。基于前三季度及产业情况，我们预计2016 全年，公司电动乘用车电机出货量近2.5 万台，主要车型为云100S、芝麻等。上海海能电动商用车动力总成出货量约1000 台。主要客户为哈尔滨龙华、广西源正、重庆恒通、江西百路佳等。电动物流车预期在政策落地后，将迎来放量。
    2016 全年：业绩-上海海能超业绩承诺为大概率事件。基于上海海能电子控制器、电动车动力总成出货情况，我们预计2016 全年，其业绩超越承诺为大概率事件，净利润约8500-9000 万元。考虑公司本部、高科润、上海海能，预计2016 年全年业绩合计近1.3 亿元（不包含德沃仕）。基于德沃仕目前业绩体量，我们预计公司整体业绩近1.4 亿元为中性预测，若政策近期落地带动电动物流车放量，整体业绩或达约1.5 亿元。
    短期波折不改黑马爆发力。受电动车政策落地影响，今年产业内企业一定程度受到影响。但基于方正的客户布局及拓展能力，中长期来看，依然是我们坚定推荐的具有爆发力的电动车驱控黑马公司。 2017 年起，公司对新客户的供货将显著上量，乘用车方面，我们基于产业判断，公司对通用五菱供货量约3-4 万台套；商用车（银隆、中通、金旅）；物流车（东风、河北中兴）等供货亦将上量。
    期间费率有所提升。2016 年前三季度，公司期间费率14.07%，同比增2.09 个百分点。管理费率11.62%，同比增1.52 个百分点。销售费率2.22%，同比增0.32 个百分点。财务费率0.22%，同比增0.25 个百分点。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017 年归属母公司净利润1.41 亿元、2.13 亿元，同比增长138.34%、51.40%，对应每股收益 0.53 元、0.80 元。给予合理价格区间36-40 元，对应2017 年45-50X。维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。