主要是新增并表所致，交大微联拥有国内4张信号系统牌照之一，其2016-2017年承诺净利润不低于1.5亿及1.8亿元。武汉利德是国内轨道线路装备及维护重要供应商，未来铁路轨道自动化养护增长空间较大，2016-2017年承诺净利润不低于8450万及1.1亿元。
    五大业务平台化覆盖高铁后市场全产业链，有望成为该领域的一流国际化公司
    目前已完成检测、监测、工务、信号、供电五大业务布局，是国内首家平台化覆盖高铁后市场全产业链的企业。1）机车和车辆检测监测，新联铁设备已经占据国内很多检测领域的前几名，但是目前全网检测设备的装配率也只有20-30%，这部分需求空间很大；2）供电业务：华兴致远四大产品系列经过多年培育，明年多款产品放量可期；3）工务业务：武汉利德铁路轨道自动化养护未来增长空间较大；4）信号系统维护业务：后续先聚焦做大中小型站场调度信号系统。未来将进一步巩固跨平台运营维护优势，完善系统化数据平台，提供实时预警、自动诊断和专家在线等服务，成功转型复合型数据化平台型企业。同时率先布局美国等海外市场，受益中国高铁出口。
    高铁后市场需求景气刚开始，年需求有5-10倍成长空间
    目前中国铁路营业里程约12.1万公里，其中高铁里程超过1.9万公里；各类铁路车辆总计82.7万辆，其中动车组1.8万辆。里程、车辆保有量已积累到一定数量，将推动十三五的3.8万亿投资重心从偏前端的线路新建、新增设备逐年转向后端的检测、维护、更新。同时，提速准备推进以及2020年实现65.5%电气化目标，对运维的高效化、自动化和互联网化提出新的要求，需求很大。
    引入海淀国投理顺股权结构，限制性股权激励彰显对公司未来发展坚定信心
    本次股权转让完成后，海淀国投持有股份3.5亿股，占总股本12.69%，是公司第一大股东，转让价格约8.9元/股；北京金光持有股份1.4亿股，占总股本5.08%；文炳荣先生及其一致行动人合计持有股份1.64亿股，占总股本5.96%。我们认为，引入海淀国投理顺股权结构，将对公司后续业务产生积极影响。同时，拟向激励对象授予的限制性股票数量为6216万股，占总股本27.6 2.25%，首次授予价格为4.81元。吸引和稳定人才的同时，彰显对公司未来发展信心。
    目前在手订单充足未来业绩高增长可期，维持“增持”评级
    考虑公司“系统化产业平台+数据化服务平台+专业化模式平台”布局渐入收获期，新产品放量的业绩弹性以及铁路后市场的拓展潜力，预计2016-2018年收入30.2、43.5和53.9亿元，净利润5.5、8.0、9.9亿元。维持“增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行，新项目推进进度低于预期。