新能源汽车快速发展带来的电池需求直接利好国内有实力的锂电设备企业，公司前三季度业绩快速增长，年报制定的6.5 亿-8 亿销售目标完成无忧。
    ■客户粘性提高，锂电设备国产替代受益：根据公司公告，截止中期沃特玛、国轩高科、星恒电源、剑兴锂电、豪鹏国际、骆驼股份前六大客户占比超过80%，并且大部分客户从单机采购转向分段采购或者整线采购，粘性不断提高。作为国内唯一能够提供整线锂电生产设备的企业，公司能够与下游客户更深入合作，缩短电池厂产能建设周期、解决设备的集成问题、提供及时的售后服务。目前国外锂电设备在国内高端市场仍占据较大的市场份额，国内锂电设备企业的实力不断提升之下，国产替代进程有望加快。
    ■电池设备多元化布局，打造一站式设备龙头：根据中国电池网报道，赢合科技首条镍氢动力电池整线自动化设备10 月13 日在赢合惠州产业园下线。这也是国内首条镍氢动力电池整线自动化设备。镍氢电池作为混合动力汽车HEV 的动力电池，在丰田的混合动力车型中广泛使用，国内科力远与吉利、长安等车企的合作也将拉动镍氢动力电池的使用。此外，公司还在积极布局燃料电池生产设备的研发，未来目标打造一站式的多种电池自动化生产设备的龙头企业。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价92.30 元。我们预计公司2016-2018 年不考虑雅康的情况下净利润分别为1.34 亿元、2.15亿元和2.97 亿元，考虑收购后行业地位提升和业绩增厚，6 个月目标市值108 亿元，对应目标价92.30 元。
    ■风险提示：订单交付不及预期。