观点：
    挖掘机市场已经企稳回升。2016年9月，国内挖掘机销量53930台，同比增长71.4%。截止2016年9月，国内挖掘机销量53930台，同比增长13%。从数据可以看出，国内挖掘机销量已经呈现企稳回升的态势。
    公司的泵阀产品进入了加速成长期。2016年上半年公司液压泵阀收入5983万元，这一方面是由于公司的多路阀、柱塞泵方面，已经成功在三一、徐工、柳工、山东临工、山河智能等的小挖上实现小批量配套。
    另一方面是收购的哈威InLine贡献了部分泵阀收入。我们看好公司泵阀业务发展，公司自有液压泵阀已经实现了初步量产，未来将加速放量。而与哈威InLine合并的协同效应将逐步显现。
    结论：
    公司是我国液压元件的龙头，依托高压油缸进入液压系统市场，目前已经牢固占据了高压油缸市场。在国内挖机油缸市场，公司市场占有率近40%。公司非标油缸发展良好，液压泵阀产品已经批量供货。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为13、16和20亿元，EPS分别为0.09、0.12和0.17元，对应PE分别为162/118/86倍，维持公司“推荐”评级。