EPS 1.99 元，每股经营性现金流1.46 元。业绩暂时低于预期。
    其中，第三季度实现收入73.32 亿元、净利润1.81 亿元、扣非净利润1.74 亿元，同比分别增长6.79%、-3.25%、-4.89%。
    公司前三季度扣非净利润增速低于收入增速的主要原因是：毛利率同比下降0.66个百分点。我们估计毛利率下降的原因是：1. 两广地区（尤其是广东）分销行业竞争激烈，目前正处于洗牌阶段。我们认为，行业激烈洗牌完成后，最终能够获得两广地区分销市占率第一的仍将是国药一致；2. 由于医保控费和药占比等因素，医药制造毛利率下降。
    公司经营效率提高，期间费用率下降。2016 年前三季度，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降0.24、0.02 和0.16 个百分点。
    2016 年经营业绩展望、盈利预测和投资评级：
    公司资产重组已于9月27日获得证监会核准批复，现代制药近日收到商务部反垄断局批复，重大资产重组实施的前提已经具备，预计Q4完成重组、过户、工商变更，预计今年报将按重组后的新资产并表。此次资产重组，国药一致合计将发行股份65,495,040股，发行后总股本428,126,983股，国药控股持股比例由51%上升至56.06%。
    我们看好国大药房作为国药集团和国药控股“向零售转型、全面To C 转型”的强大零售平台的外延扩张弹性；我们预计，国药控股将利用其全国最大分销商的优势，主导国大药房在全国零售药店的并购扩张。国药一致也将发挥其在两广地区的最大分销商优势，协助国大药房在两广地区的零售扩张。
    我们看好重组后的国大药房盈利能力的提升，驱动力有四：①分销+零售的业务协同作用，分销是零售的上游，“分销+零售”的核心竞争力远超纯零售。②提升规模化采购，降低采购成本。③国大药房的新建和收购，都将向地市、县、乡镇下沉，未来提升药品售价、降低营业成本，毛利率有10~12个百分点的提升空间。④国药控股今年8月19日已经披露了其管理层股权激励方案（业绩考核原则上不低于行业平均业绩和董事会下达的目标值；激励计划有效期十年），我们预计，国药一致有望在完成资产重组之后、也将启动股权激励、未来公司期间费用率有下降动力。
    公司通过此次资产重组，置出低增长、低估值的医药工业的控股权，有助于提升公司的整体估值水平。