我们上调2016-17 年EPS 至0.48/0.65（原0.39/0.53 元，+23%/23%）。维持目标价25.2 元（考虑到风险偏好下降带来的合理估值回归），维持“增持”评级。
    外销业务靓丽，业绩接近业绩预告上限
    2016 年前三季度公司实现营业收入9 亿元（+71%），归母净利8480 万元（+199%），毛利率36%（+6pct），净利率9%（+4pct）。其中，Q3 单季实现营业收入3.8 亿元（+99%），归母净利5241 万元（+286%）。毛利率39%（+8.7pct），净利率14%（+6.7pct）。业绩接近业绩预告上限，主要原因：1）海外订单量大幅增长，带来外销收入加速增长；2）海外订单结构明显改善，导致公司盈利能力大幅提升。公司预计2016 年全年归母净利为1.2亿到1.4 亿元，同比增长220%-270%。
    新业务智能杯+新品牌SIGG 将为公司带来新的增长点
    新业务：公司增发投资智能水杯业务，10 月19 日召开新品发布会，正式进入智能健康产品市场。智能杯可以实现饮水的智能化、健康化，符合消费升级以及大健康产业的发展趋势，发展潜力较大。
    新品牌：2016 年3 月收购瑞士SIGG，公司又定增4 亿元建设年产800 万高端杯生产线。未来将借用SIGG 在海外市场的影响力，进一步拓展海外市场，同时在国内打入保温杯高端市场。期待SIGG 为公司贡献新增长点。
    主要风险：海外需求不足、自有品牌和智能杯发展低于预期。