投资要点：
    维持目标价25.2元，维持“增持”评级
    海外订单爆发带动业绩高增长，未来智能杯、SIGG 也将为公司增加新的成长动力，我们预计业绩将持续好转。我们上调2016-17 年EPS至 0.39/0.53 元（原 0.28/0.36 元，+39%/+47%）。维持目标价25.2 元（考虑到主题炒作后的估值回归），维持“增持”评级。
    海外订单爆发，带动业绩高增长
    2015 年由于外部环境较弱、杭州子公司亏损导致公司利润下滑较多。2016年公司业绩将大幅改善，呈现爆发式增长，主要原因：1）新增海外客户订单爆发：公司积极开拓海外客户，新增的几个客户订单规模巨大，带动公司海外收入爆发；公司收购SIGG 以及与迪斯尼的合作都将有助于海外新客户的开发，预计外销业务将持续高增长。2）迪斯尼产品系列放量。 3）杭州子公司减亏。4）人民币持续贬值，利好出口企业。公司预告1-9 月利润7944-8511 万元，同比增长180%-200%，超我们和市场预期。
    新增长点1：新业务，智能杯为公司注入新活力
    公司与汉华科技合作，拟投资1.8 亿元发展智能水杯业务，新建年产300万只智能杯生产线，10 月19 日将召开新品发布会，届时将上市销售。智能杯可以实现饮水的智能化、健康化，符合消费升级以及大健康产业的发展趋势，未来潜力无限。
    新增长点2：新品牌，SIGG 主打高端市场
    2016 年3 月已收购瑞士SIGG，此次定增4 亿元建设年产800 万高端杯生产线。未来将借用SIGG 在海外市场的影响力，进一步拓展海外市场；同时在国内打入保温杯高端市场。期待SIGG 为公司贡献新增长点。
    主要风险：海外需求不足、自有品牌和智能杯发展低预期