公司传统泵业务发展稳健，品类持续向中高端拓展，由于金山环保和中咨华宇的并表，公司整体延续业绩大幅增长的优异表现，考虑到两家子公司在手订单充裕，四季度开始进入密集结算期，公司全年业绩实现高增长预计是大概率事件。 
    携手中国一冶联合投资PPP项目。2016年10月14日，中金环境与中国一冶（500强中国中冶控股）签署《战略合作协议》，公司将与中国一冶就已中标的PPP项目开展项目投资与项目实施合作，中国一冶负责协调有关部门为公司参与项目投资与项目实施提供条件，中金环境负责合作范围内的项目融资和项目实施，实施内容主要包括项目前期咨询、设计及相关工程。公司作为民营企业，与中国一冶联合投资实施PPP项目，能为国企改革提供新的有效载体与发展动力，有利于双方优势互补，实现协同效应。 
    污水污泥市场广阔，金山环境将大概率实现业绩承诺。国家环保总局环境规划院预测"十三五"期间废水治理投入将达1.39万亿元，其中工业和城镇生活污水的治理投资将达4590亿元。金山环境保持传统工业水处理领先的同时大力拓展污泥处理，太阳能低温复合膜技术可将工业污泥的含水率降至8%，并通过高温裂解将污泥转化为活性炭，该技术达到国际领先水平，后续业务有望随无锡和宜兴示范项目的验收快速铺开。金山环境订单大比例在Q4结算，有望顺利实现1.9亿元业绩承诺。 
    政策推动环评市场，中咨华宇充分受益。"红顶中介"脱钩将为中咨华宇打开铁路、水利等封闭市场，新环评法出台后中咨华宇业务将外延至环评和环保竣工验收以外的环境监理业务，其市场空间或达环评市场（200-300亿元）2倍以上。中咨华宇具有9类别资质，已整合多个省份优质团队，现有竞争激烈、监管严格和经济疲软的背景有利于其提升市占率（尚不足2%），龙头地位将持续得到加强，环评订单的入口导流效应也将带动项目建设全过程的环境咨询以及设计、治理等下游业务。1H16中咨华宇实现营收和净利润分别为1.77亿元和5323万元，料将超额完成8500万元利润承诺。 
    风险提示。传统主业受宏观经济影响低迷，环保产业整合低于预期。 
    盈利预测、估值及投资评级。公司传统泵主业稳健，金山环保和中咨华宇并表共同为公司向环保行业转型护航，其中金山环保技术领先，所在污水污泥市场空间广阔，环评龙头中咨华宇将充分收益"红顶"脱钩和新环评法等政策红利。此次公司与中国一冶就其中标PPP项目合作，进一步拓展公司订单获取模式，充裕的在手订单突显出公司高速成长的确定性。我们维持2016-2018年净利润预测5.14、7.17、9.08亿元，对应全面摊薄EPS为0.77、1.07、1.36元，现价对应16/17年36/26倍PE，维持"买入"评级。